国信证券-传媒互联网行业周报：关注业绩表现，继续看好游戏板块底部机会-220425

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传媒板块本周表现：跑输沪深300，跑赢创业板指。

本周（4.18-4.22）传媒行业下跌5.28%，跑输沪深300（-4.19%），跑赢创业板指（-6.66%）。

其中涨幅靠前的分别为大晟文化、ST游久、ST当代、浙文影业；跌幅靠前的分别为ST数知、ST众应、贵广网络、引力传媒、富春股份等。

横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第18位，排名相比上周略有改善改善，部分一季度业绩较好标的表现良好。

本周重要数据跟踪：周票房年内新低，SensorTower发布3月手游厂商全球排名。

1）本周（4月17日-4月23日）电影票房9457万，环比下降10.95%，周票房刷新2022年开年以来最低位记录。

全国开业影院数量略有上升，开业影院在6000家上下，整体开业率50%左右；2）本周《王牌对王牌》、《新游记》、《大侦探7》、《一往无前的蓝》和《欢迎来到蘑菇屋》排名居前。

整体来看，播放平台中芒果TV领先优势明显，在前十网络综艺中占据6个席位；3）SensorTower发布3月中国手游发布商全球收入排行榜，38个中国厂商合计收入超过22.2亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近40.2%。

其中3月收入前三名分别是腾讯、网易和米哈游。

3月全球手游总收入的前三名分别为腾讯的《王者荣耀》（2.72亿美元）和《PUBGMobile》（近2亿美元）以及米哈游的《原神》；4）数字藏品市场，截至2022年4月24日,最近7日成交额前三名分别为Moonbirds、Murakami.FlowersSeed和MutantApeYachtClub，，以以太坊计量的交易额分别为64,199ETH、23,134ETH和20,571ETH。

投资建议：1）游戏版号重启，景气度与估值均有望向山上提升，建议把握底部向上双击机会，结合产品组合与运营模式、向上弹性，A股重点推荐三七互娱、吉比特、姚记科技，关注完美世界、世纪华通、恺英网络等标的。

港股推荐心动公司、哔哩哔哩，关注中手游、祖龙娱乐等标的；2）政策筑底，持续看好超跌行业龙头及部分受益政策改善的细分行业向上修复可能，推荐细分板块龙头三七互娱、芒果超媒、分众传媒，港股推荐哔哩哔哩、泡泡玛特、快手等标的以及整体低估的游戏板块（推荐三七互娱、吉比特、姚记科技、心动公司等标的）；3）元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a）数字资产NFT化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、浙文互联、三人行、华媒控股、读者传媒、华策影视、阜博集团等；b）虚拟数字人结合NFT应用，关注底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、风语筑、星期六等标的。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。