光大证券-偏股型公募基金一季报分析：青睐上游及稳定增长，减仓科技-220424

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一季度偏股型基金规模有所下行，A股及港股仓位也均出现下降受市场表现不佳及发行冷淡等因素影响，一季度偏股型基金总资产、股票资产规模均环比下降。

截至一季度末，偏股型基金总资产市值为5.23万亿元，环比下降15%，股票资产总市值为4.19万亿元，环比下降16.8%。

受市场波动加大影响，一季度偏股型基金A股及港股仓位均出现下降。

截至一季度末，偏股型基金股票总仓位为80.23%（环比降1.7pct），其中A股仓位为74.77%（环比降1.3pct），港股仓位为5.46%（环比降2.6pct）。

沪市主板持仓继续上行，加仓上游及消费沪市主板、科创板配置比例提升，创业板、深市主板配置比例小幅下降。

截至一季度末，偏股型基金对沪市主板、科创板、深市主板、创业板配置比例分别为41.4%（环比升2.6pct）、5.4%（环比升0.5pct）、31.3%（环比降2.6pct）、21.8%（环比降0.5pct）。

其中，沪市主板明显低配，创业板超配比例较高。

偏股型基金上游板块配置比例明显提升，科技板块配置比例明显下降。

从超配角度看，偏股型基金对上游、金融板块超配比例达到历史较高水平，对可选消费、科技板块超配比例处于历史较低水平。

剔除股价变化对重仓股持仓金额的扰动，偏股型基金对电气设备、医药生物等行业加仓金额较大，而对电子、非银金融等行业则有较大金额减仓。

从行业超配角度看，截至一季度末，偏股型基金对采掘、钢铁、银行、交通运输行业超配比例已达到2010年以来90%以上分位水平，与之相对，偏股型基金对医药生物、家用电器、汽车行业的超配比例所处历史分位数水平不足10%。

港股加仓上游及下游，减仓科技偏股型基金对港股上游、下游板块配置比例提升，对港股科技板块配置比例明显下降。

从板块超配角度看，偏股型基金对港股金融板块超配比例处于历史较低水平，对港股上游、中游、下游板块超配比例处于历史较高水平。

剔除股价变化对重仓股持仓金额的扰动，偏股型基金对港股餐饮旅游行业加仓金额较大，同时对港股电子元器件、汽车等行业大幅减仓。

从行业超配角度看，偏股型基金明显超配港股消费行业股票，明显低配港股金融、地产行业股票。

招商银行进入前十大重仓股整体上看，偏股型基金大幅加仓港股与A股消费股，而对电子股减仓金额较大。

加仓金额TOP10公司中有5家为消费行业公司，同时，偏股型基金对电子行业股票明显减仓，对舜宇光学科技、立讯精密、歌尔股份、海康威视、三环集团减仓金额均超40亿元。

港股方面，一季度，偏股型基金港股加仓金额TOP5公司分别是：美团-W、快手-W、中国移动、中国海洋石油、中国电力，而港股减仓金额TOP5公司则分别是：舜宇光学科技、腾讯控股、吉利汽车、长城汽车、华润啤酒。

风险提示：基金持仓数据滞后；重仓股明细不能代表基金全部配置情况。