湘财证券-半导体行业半月报：疫情冲击半导体供应链，车规电子供需失衡加剧-220419

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2022年4月1日-2022年4月15日，受俄乌地缘政治冲突、美联储加息预期增强等外部事件，叠加国内疫情影响加剧等因素影响，市场整体呈下挫态势；长三角区域封控显著冲击半导体、车规电子产业链供应安全，申万半导体行业下跌9.02%沪深300下跌0.8%，上证综指下跌1.26%。

深证成指下跌3.88%，科创50下跌10.79%。

长三角及珠三角部分城市封控显著冲击半导体及电子产业供应链正常运转、叠加上游原材料价格上涨及消费电子需求走弱等因素共同影响，申万半导体行业下跌9.02%。

半导体子板块全线走低。

费城半导体指数震荡下行，存储产品现货价格回落4月14日费城半导体指数收于3028.22点，双周同比下跌10.05%。

台湾半导体指数收于390.3点，双周同比下跌5.45%。

受俄乌战争、疫情及下游消费电子订单需求下滑等负面因素影响，DXI指数出现下行，4月14日收于39493.39点，月环比下跌4.79%。

DDR4、DDR3产品现货价格回落。

NANDFLASH产品受下游需求预期缩减影响，价格出现高位回落趋势。

80余家半导体企业进入上海首批复工复产企业白名单，政府多措并举保障半导体等重点产业供应链安全；多家车企减产，此轮疫情对国内半导体供应链的影响或高于2020年初上海公布首批复工复产企业名单，包含集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业的666家重点企业，指引文件明确在确保风险可控的前提下推动复工复产，协调解决产业链供应难题。

集成电路产业“白名单”企业超80家，涉及半导体制造（晶圆代工、封测）、半导体设备、半导体原材料制造企业、半导体贸易物流类企业。

长三角区域半导体企业销售额占全国市场份额近50%，本轮疫情封控至4月17日已有三周；蔚来、长城、上汽大众等多家车企减产，预计本轮疫情对产业链造成的影响高于2020年初。

投资建议2022年前半期供需失衡尚未缓解，助推半导体产业市场规模上行；地缘政治冲突或加快科技产业的逆全球化进程，国产化替代进程预计提速利好国内半导体企业。

中长期5G手机、折叠手机、新能源汽车、物联网设备、企业数字化转型等下游市场方兴未艾，为半导体产业带来新的增量、机遇与竞争，半导体制造、设计龙头及上游原材料龙头企业将持续受益。

建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。

风险提示研发进展不及预期；下游市场需求不及预期；上游原材料价格变动超预期；宏观政策变化不及预期。