中钢期货-【中钢晨讯】煤焦：煤炭进口环比回暖，累计同比降幅进一步扩大-220414

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（以下内容从中钢期货《【中钢晨讯】煤焦：煤炭进口环比回暖 累计同比降幅进一步扩大》研报附件原文摘录）
　　煤焦：煤炭进口环比回暖 累计同比降幅进一步扩大 　　逻辑：昨日，黑色金属板块期价整体震荡偏弱，双焦表现相对抗跌。夜盘双焦延续震荡走势，J2205合约收于4137.5元/吨，JM2205合约收于3194.0元/吨。焦炭现货落实第5轮提涨200元/吨后暂稳运行，当前下游钢材价格震荡运行，原材料价格上涨暂未传导至终端需求，钢厂盈利空间持续受到挤压后，略低于焦化企业平均利润水平，从产业链利润角度来看，焦价进一步提涨难度增加。 　　昨日海关总署数据显示，3月份，我国煤及褐煤累计进口1642.3万吨，环比增加519.3万吨，增幅46.24%，同比下降39.91%；1-3月，累计进口5181.4万吨，累计同比下降24.3%，降幅进一步扩大。当前，滞港澳煤通关基本结束，蒙煤通关依然不畅，印尼煤炭出口不确定性增加，我国煤炭进口形势依然严峻，后期关注俄罗斯煤炭流入我国的情况。 　　从焦炭基本面来看，当前焦化市场整体盈利情况相对良好，叠加采暖季环保限产基本解除，整体焦化供应稳步回升，需求端，焦炭刚需保持稳中有增，但目前钢厂总体焦炭库存仍不高，可用天数在13.0天左右，低于往年同期，基于高炉开工良好的情况下，钢厂对焦炭仍有补库需求。需求端表现良好，增加了焦企提涨信心。 　　综合来看，目前铁水产量保持稳中有增的趋势，下游钢厂焦炭总体库存偏低，对焦炭仍有补库需求，另外炼焦成本居高不下，支撑焦炭稳中偏强。当前终端需求的复苏进程仍受到疫情防控的考验，需求向好预期有待验证，短期建议谨慎操作，警惕价格高位回落风险。关注下游实际复产情况。 　　操作提示：谨慎操作。 　　风险提示：钢厂复产不及预期，焦炭需求疲弱（焦价下行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。