红塔证券-2022年3月进出口数据点评-220413

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以美元口径计算（下文同），2022年一季度我国外贸进出口总值同比增长13%，其中出口同比增长15.8%；进口同比增长9.6%；进出口差额1629.4亿美元。

总的来看，受益于海外经济修复带动的中间品和终端产品需求增长、中国产业升级等带来的竞争优势以及政策的推动等，一季度国内外贸开局良好。

从单月数据来看，3月出口金额同比增速为14.7%（1-2月为16.3%）；进口金额同比增速为-0.1%（1-2月为15.5%）。

贸易差额为473.8亿美元（2月为305.8亿美元）。

总体来看，3月出口同比增速维持韧性，进口同比增速下滑较多。

受价格走高、海外生产修复带动中间品需求以及海外居民消费依旧维持高位等因素影响，3月国内出口依旧维持韧性。

但是在疫情扰动下，国内进口出现了大幅下滑。

往后来看，目前国内疫情还在延续，企业的接单、生产、商品的运输等可能会继续受到影响。

不过目前海外经济持续向好，产业链也在稳步修复，这会继续支撑国内的出口韧性。

风险提示俄乌局势、海外通胀、新冠疫情的演变。