中财期货-棉花季报：美棉大涨，郑棉宽幅震荡-220411

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（以下内容从中财期货《棉花季报：美棉大涨 郑棉宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期棉价高位震荡为主，预计CF2205区间[19000，22500]。 　　美棉连日大幅上涨后高位调整，破140美元/磅，创十一年来新高，其原因一方面是美棉需求强劲，另一方面是多头逼仓。美国农业部(USDA)于北京时间4月1日凌晨0点公布3月种植意向报告，2022年美棉陆地棉意向种植面积为1223.4万英亩，低于2022年2月展望论坛预测的1270万英亩，高于2021年最终种植面积数据的1122万英亩，同比增加9%。报告基本符合预期。美棉销售装运数据回落，令美棉看多情绪稍有降温。目前美棉春播开始，后期关注播种进度以及播种面积。 　　国内方面，美棉涨势的缓和使得郑棉主要的上行动力缺失，但目前进口成本倒挂，郑棉仍有支撑。据中储棉3月调查，2022年中国植棉意向同比增加1.8%。目前国内疫情大范围蔓延，对下游纺企造成一定影响，使本就旺季不旺的“金三银四”雪上加霜，目前下游成品累库，下游需求整体偏淡。疫情使得东部沿海一带物流受到较大影响，商家对清关棉的询价采购热情不高，较为谨慎，港口库存反弹，国产棉花现货交投疲软，下游订单量不及预期，商家补库意愿不强。综合来看，目前郑棉的上涨动力主要为美棉走势，但仍受累于下游疲软，预计棉价震荡为主。 　　主要矛盾点 　　利多：美棉大涨。 　　利空：现货交投疲软，新年度种植面积增长预期强。 　　操作建议 　　CF2205区间19000-22500宽幅震荡，高抛低吸短期操作为主。 　　风险提示 　　1、宏观因素。2、下游偏弱。