国信证券-汽车行业周报（2022年第15周）：宁德时代德国工厂获电芯生产许可，部分原材料价格环比下降-220410

《国信证券-汽车行业周报（2022年第15周）：宁德时代德国工厂获电芯生产许可，部分原材料价格环比下降-220410（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-汽车行业周报（2022年第15周）：宁德时代德国工厂获电芯生产许可，部分原材料价格环比下降-220410（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行业观点：自主崛起，电动智能。

在疫情、地缘政治等综合因素影响下，全球大宗商品价格持续上涨，汽车生产的重要原材料铝、镁、锂、钢、石油、橡胶、芯片等价格持续高企，整车和零部件端成本持续承压，2月起部分整车企业官宣涨价，市场担忧供给端压力最终传导到需求端，汽车板块近期回调幅度较大，我们认为原材料价格走势短期难以预测，但汽车行业电动化、智能化升级趋势不改，仍然是未来5-10维度的主线逻辑，部分零部件下跌到合理估值水平，中长期配置价值凸显，我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。

主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透，三电技术底层支持背景下，整车生产逻辑变化，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。

主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。

政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。

主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

行情复盘：CS汽车下跌2.71%，弱于沪深300指数1.64pct。

本周（20220404-20220408）CS汽车下跌2.71%，CS乘用车上涨0.31%，CS商用车下跌1.82%，CS汽车零部件下跌5.54%，CS汽车销售与服务下跌1.55%，CS摩托车及其他下跌2.58%，电动车指数下跌2.89%，智能车指数下跌4.38%，同期的沪深300指数下跌4.05%，上证综合指数下跌1.06%。

CS汽车弱于沪深300指数1.64pct，弱于上证综合指数1.77pct，年初至今下跌23.24%。

数据追踪：3月汽车销量同比下降11%，预计3月新能源渗透率接近30%。

中气协预计3月汽车行业销量为224.9万辆，同比下降11%，环比增长29.5%；乘联会初步预估3月乘用车零售150.1万辆，同比下降15%，环比增长20%。

近期多家车企公布3月新能源汽车销量，预计3月新能源汽车渗透率有望近30%。

投资建议：看好汽车电动化及智能化。

能源端三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达、保隆科技、伯特利等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团、上声电子等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪等。

建议关注激光雷达、一体化压铸及新能源电驱动系统产业链。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。