中财期货-白糖周报：局势未明，宽幅震荡-220328

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（以下内容从中财期货《白糖周报：局势未明 宽幅震荡》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期糖价震荡为主，预计SR205区间[5600，6000]。 　　国际糖价并未跟随原油持续上行，原因是北半球出口情况大好压制糖价，市场聚焦巴西中南部即将开始的新榨季。国际糖业组织（ISO）称，在最近几个月的良好降雨量之后，最近几周巴西中南部甘蔗区的降雨量有所减少，这可能导致糖厂提前开始新榨季的压榨。泰国截至2月，21/22榨季累计出口食糖258.44万吨，同比增加122.65万吨。泰国糖业联合会宣布2021/2022榨季将于本月底结束，预计总产糖量在960万吨，上榨季泰国产糖量仅为757万吨，2019/2020榨季产糖830万吨。据ISMA报告，2021/22榨季截至3月15日，印度累计产糖2832.6万吨，同比增加238.9万吨，目前印度已经签订了640-650万吨的食糖出口合同，其中，截至2月底实际出口约为470万吨（去年同期为177.5万吨），预计到3月底出口总量将达到550-560万吨。印度出口情况大好，部分弥补巴西预期产量下滑的缺口。 　　国内方面，国际糖价上行带动郑糖，但郑糖涨幅明显小于原糖，原因主要是目前处于消费淡季，叠加国内疫情影响，整体需求偏弱，同时，尽管本年度食糖减产，但目前仍处于压榨期，供应充足，压制糖价。目前进口成本倒挂程度加深，支撑郑糖。综合来看，预计短期内郑糖维持震荡走势为主。 　　操作建议 　　策略：短期内震荡为主。 　　风险提示 　　1、原油下跌。2、巴西制糖比下降。