华安期货-国债期货周报：疫情加剧，，债市震荡行情再持续-220327

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（以下内容从华安期货《国债期货周报：疫情加剧， 债市震荡行情再持续》研报附件原文摘录）
　　国债期货： 　　上周，国债期货价格涨跌互现，但较前一周仍全线下跌。国债期货市场主要受到降息预期落空、美联储加息和理财赎回风波影响在周一、周二出现大幅下跌，随后市场出现连续3日的小幅反弹。总体看，国债期货10年期主力合约T2206周收盘价跌至100.3元附近，成交26万手，持仓量小幅减少约0.3万手。国债期货5年期主力合约TF2203跌至101.5元，持仓量增加约0.3万手。2年期主力合约TS2203跌至101.1元，持仓量减少约0.03万手。受部分地区疫情拖累，在未来经济预期较悲观的情况，现阶段仍然是各项政策效果的观察期，因此预计下周也会是债市的观察期，操作难度开始慢慢加大。 　　从债券的发行与到期来看，上周总发行12110亿元，较前一周小幅下降3588亿元。从面额占比来看，同业存单发行量最大为5064亿元，占比最高达41%，其次为地方政府债占比14%，其次为国债债占比为12%，金融债发行额占比较小，为6%。上周国债期限利差较上周继续走窄，从现券来看国债10Y-1Y利差收为63bp，较前一周走窄4bp。 　　策略上，由于十年期国债收益率已在高位，未来长端收益率仍会在高位震荡，期货价格会相对较弱。而在短端未来货币政策仍会总体保持宽松，因此曲线斜率变陡的可能性较大，做陡的策略可以继续保持。基差策略上，无论做多做空市场很难出现大的交易性机会。