渤海证券-食品饮料行业周报：情绪偏负面，长期不悲观-220330

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投资要点：上市公司重要公告妙可蓝多：发布2022年第一季度业绩预增公告，预计归母净利润同比增加71.72-134.16%青岛啤酒：发布青啤公司2021年年度报告，归母净利润同比增长43.3%海天味业：发布2021年年度报告，归母净利润同比增长4.18%行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳价格小幅下滑。

截至2022年03月23日，主产区生鲜乳平均价为4.18元/公斤，环比微幅下降，同比下降达2.60%。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。

目前看来，猪肉价格处于底部阶段。

截至2022年3月18日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到24.66元/千克、12.13元/千克、19.44元/千克，分别同比变动-72.93%、-48.80%、-48.54%。

投资建议本周，食品饮料板块仍然延续下跌趋势，其中前期较强势的白酒板块领跌。

近期飞天茅台批价下行引发市场悲观情绪，使得板块受挫。

本轮价格下行，一方面与疫情所造成的预期有关，使得部分经销商选择主动去库存；另一方面也与公司持续改革供给渠道，上线官方自营APP并继续加大直销比例，改善供给结构有关。

我们认为，批价波动并未影响公司实际经营，供需矛盾仍然长期存在。

此外，随着板块持续下行，部分优质细分领域龙头估值已经具有长期配置价值。

板块方面，中期我们仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场持续扩容的次高端。

而大众品方面，仍然建议优选年内成本确定下行的乳制品行业以及目前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块。

啤酒板块将持续受益于疫情后消费场景的逐渐恢复，叠加提价以及产品高端化的积极影响，高成长性可期。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、涪陵榨菜（002507）、重庆啤酒（600132）及伊利股份（600887）。

风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。