鲁证期货-液化石油气期货周报：原油价格短期仍将主导LPG上行-220327

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俄乌冲突大背景下，市场消息错综复杂，但整体仍处于供需错配的大背景下，油价易涨难跌。

尽管液化气当前处于淡季，下游需求相对较弱，库存较高，但在高成本的支撑下，LPG价格有望继续走高。

本周液化气主力合约从5799元/吨一路上行，最高涨至6478元/吨，随后出现一定反弹，并最终收于6345元/吨，全周上涨546点，涨幅9.4%。

同期原油经过两周调整后转强，美原油WTI最高涨至116.64美元/桶，最终收于112.6美元/桶，全周上涨7.5美元/桶，涨幅近7.14%。

目前LPG期货主线行情依旧是原油，现货情况对其节奏有一定影响，主要为以下几点：1.俄乌战争的大背景及其引发的一系列事件引发供给担忧；2国内疫情反复，对LPG需求有一定影响；；3.美联储强加息周期，但远水难解近渴。

综上来看，现阶段多空交织，市场环境较为复杂，国内LPG现货供需相对稳定，价格更多受到成本端原油的影响，目前原油整体处于俄乌战争的大背景下，俄乌谈判近期再度遇阻，同时欧盟及北约讨论对俄罗斯进行新一轮制裁，供应风险的担忧仍存。

此外风暴导致黑海CPC管道暂停，也加剧断供忧虑。

伊朗核问题谈判虽进入尾声，但近期没有新的进展，因此预计供应端存收缩预期。

近期全球疫情仍显严峻，但海外国家没有新的管控举措，各大机构继续看好需求前景，预计需求端维持向好预期。

成本端持续强势，但近期液化气到港较多，库容一定程度承压，短期LPG利润或有一定程度收缩，但趋势上仍是多头向上趋势，预计下周PG05合约运行区间6000——6600元/吨。

风险因素：1.俄乌和谈取得实质性进展；2.国内疫情持续恶化。