鲁证期货-纯碱期货周报：纯碱期价反弹或将面临弱现实的压制-220327

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本周，纯碱迎来一波快速反弹，加上移仓换月，主力合约的期价不断突破，价格到达2913元/吨。

纯碱这一波的上涨逻辑有基本面好转的利多因素也有预期导致的情绪拉动。

首先从基本面来看，本周，由于湖北双环和四川和邦装置检修，纯碱供给出现阶段性下滑，而需求端，据了解到的情况，部分碱厂的新签订单有所增加，社会库存保持去库节奏，还有光伏产线投产带来的需求增量，纯碱基本面较前期有所好转。

此外，纯碱的上涨还基于市场对后期房地产需求爆发的乐观心态，以及二季度仍有多条光伏产线计划投产，国家稳经济稳增长的决心不变，房地产政策不断放松，市场普遍对房地产回暖的预期较强，后续光伏产线的投产也增加了预期需求量，市场看多情绪浓厚，多重利多因素导致纯碱期价大幅上涨。

纯碱期价的快速上涨或将马上面临弱现实的压制，下周检修装置恢复生产后，纯碱供给将回到高位，受疫情影响，短期房地产全面复工十分困难，市场预期的需求爆发或将继续延后。

另外，玻璃终端需求仍表现偏弱，玻璃厂不断累库，现货价格降至成本线，虽期价表现触底反弹，但实际玻璃厂的产销还是偏低，不排除现货价格继续偏弱走势，引发对高价碱的抵触心理，继续传递负反馈影响。

目前，市场对于预期的乐观已经部分反映在盘面上，若实际需求没有明显好转，纯碱期价或将马上面临弱现实的压制。

风险因素：玻璃厂大量补库政策导致的市场情绪偏暖。