华融融达期货-股指期货周报：A股情绪面仍未改善，政策底已现，市场仍在磨底阶段-220327

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【市场表现】本周，上证指数累计下跌1.19%；深证成指下跌2.08%%；创业板指跌2.8%。

行业上看，本周，申万一级行业指数中27个行业中，8涨19跌；涨幅前三的行业分别为：农林牧渔、房地产，综合；跌幅前三的行业分别是：计算机、电器设备、建筑材料。

本周，北向资金累计净流出127.79亿元，南向资金累计净流入21.47亿元。

本周，股指期货三大主力合约全面收跌，其中IF、IH和IC主力合约本周分别下跌2.43%、2.44%和1.43%。

升贴水方面，截至周五IH、IF和IC主力合约分别贴水64.43点、贴水133.77点和贴水253.84点。

疫情仍然是短期国内的主要影响因素，市场需要看清楚“动态清零”的有效性和恢复时间。

如果“动态清零”还是有用，则市场会在需求后置和稳增长发力上寻求逻辑印证。

目前市场主要是对疫情管控对经济的影响看不清楚。

鲍威尔讲话暗示5月加息可能在50bp，考虑到海外机构已经提前做了仓位调降，阶段性对海外风险资产的冲击相对有限。

目前要看4月上旬的美联储会议纪要（主要是对缩表行为的确认，到底是到期不续做，还是主动抛售资产），会是目前海外反弹的一个观察节点。

看美债长短期息差目前在20个基点上下，这种状况一般出现在过去加息周期的末端，但目前美联储才刚刚开始加息，考虑到美国目前的通胀形势，有可能我们正面临的是历次加息周期中历时最短的一次，在4月、5月联储会议连续快速上调联邦基准利率后市场预期会降下来，但由于加息速度过快需注意金融市场出现剧烈波动。

国内稳增长最重要的还是看地产销量的恢复情况，短期有疫情的影响，后面需要看疫情管控后实际销量的情况。

目前的地产销售还是比较弱的。

政策后面还是会进一步放松的。