渤海证券-家电行业周报：政策端利好不断，关注行业低估值龙头-220325

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市场表现本周（3.18-3.24）沪深300指数上涨0.32%，家电（中信）板块下跌0.29%，行业跑输大盘0.61个百分点，在30个中信一级行业中排名第21。

细分子行业方面，本周白色家电板块走势较弱。

白色家电-0.82%、厨房电器-0.01%、照明电工及其他0.21%、小家电2.56%、黑色家电1.14%。

个股方面，近五个交易日北鼎股份（+11.43%）、奥马电器（+9.76%）和融捷健康（+9.12%）涨幅居前，ST圣莱（-6.69%）、开能健康（-6.51%）和金海高科（-6.08%）跌幅居前。

其中，北鼎股份本周公布了2021年年报，自主品牌增速加快，受到市场认可。

行业相关数据白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）空调线下销额同比增加29.23%，销量同比下调34.25%；线上销额同比下降10.23%，销量同比下降13.46%。

冰箱线下销额同比下降5.01%，销量同比下降17.09%；线上销额同比增加30.91%，销量同比增加22.72%。

洗衣机线下销额同比下降14.95%，销量同比下降19.64%；线上销额同比增加10.23%，销量同比下降3.17%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）彩电线下销额同比下降4.85%，销量同比下降19.96%，线下产品均价为5896元，均价同比上涨990元；线上销额同比下降4.5%，销量同比增加1.77%，线上产品均价为2440元，均价同比下降160元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增加-6.59%、-4.45%、28.88%和-7.86%，销量分别同比增加-16.08%、-11.11%、22.81%和-19.9%；线上销额分别同比增加9.19%、3.51%、24.16%和6.58%，销量分别同比增加2%、-13.77%、-9.82%和-9.22%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2022年第12周（2022.3.14-2022.3.20）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比下降44.17%、33.73%、28.22%和32.88%，销量分别同比下降22.1%、36.5%、26.39%和29.28%；线上销额分别同比下降39.48%、33.87%、33.4%和26.38%，销量分别同比下降34.59%、43.04%、34.68%和26.44%。

家电行业要闻多个城市下调房贷利率市场持续回暖可期今年前两个月物流运行数据公布运行总体平稳美国宣布重新豁免352项中国进口商品关税重点公司动态北鼎股份：2021年度公司实现营业收入和利润双增长，分别同比增长20.84%和8.11%美的集团：发布投资者关系活动记录表投资建议政策端利好频出，工业和信息化部召开专题会议，提出进一步扩大新能源汽车和智能家电等大宗工业品消费，壮大绿色消费和数字消费。

我们可以看出，近期政策端多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这也进一步明确了家电行业转型升级的新趋势，有望促进家电产品结构的优化调整，有助于提升企业盈利能力的改善。

综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。