鲁证期货-纯碱期货周报：终端需求低迷，纯碱小幅反弹后或将继续震荡偏弱运行-220320

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本周五，纯碱盘面出现了一波小反弹，主要交易逻辑是基建相关品种盘面上涨，偏暖情绪带动，以及下游补库导致社会库存有所下降。

到目前为止，纯碱的供给一直是处于高位状态，加上金山获嘉装置的重新开工，产量达到了2022年最高，接下来，湖北双环和四川和邦计划检修，纯碱供给存下降预期。

需求较前期变化不大，但从库存来看，厂家库存积累4.22万吨，社会库去库4万吨，纯碱中游出货较前期有所转好。

目前，玻璃厂的原料库存为36天，在安全天数的范围内，但也有补库空间，周五碱厂下调价格后，玻璃厂可能会视情况进行补库。

各地疫情反复，物流运输及房地产开工都受到严重影响，玻璃需求没有明显改善，现货价格频繁下调，利润不断被压缩，低利润下，玻璃厂对纯碱的采购也比较谨慎。

纯碱现货价格开始下调，短期注意下游的补库节奏，若出货情况有所好转，加上供给下滑，情绪偏暖，纯碱有小幅反弹的利多支撑。

但终端需求仍不容乐观，疫情导致的房地产开工延后，玻璃厂累库下价格不断下跌，盘面包括沙河价格都逼近成本线，短期玻璃需求好转的可能性不大，弱现实导致价格继续下调后可能会施压成本端纯碱价格，且利润不佳，市场对玻璃冷修的预期也有所升温，纯碱短期的反弹可能不会持续太久，基本面偏弱下趋势可能仍以震荡偏弱为主。

风险因素：现货价格下跌玻璃厂大量补库政策导致的市场情绪偏暖。