国元证券-信用周观察（20210801期）：信用债净融资额有所回落，收益率区间震荡-210801

《国元证券-信用周观察（20210801期）：信用债净融资额有所回落，收益率区间震荡-210801（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-信用周观察（20210801期）：信用债净融资额有所回落，收益率区间震荡-210801（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

报告要点：一级市场：净融资额有所回落1）上周（2021.07.26-2021.07.30）发行量有所下降，净融资额有所回落。

信用债发行量达到1,935.43亿元（环比减少14.30%），净融资量达到39.56亿元。

细分来看，中期票据发行了427.50亿元，短期融资券发行了782.67亿元，公司债发行了306.45亿元，企业债发行了116.50亿元，定向工具发行了79.70亿元。

2）推迟或取消发行债券规模大幅减少。

上周（2021.07.26-2021.07.30）有9只债券推迟或取消发行，计划发行金额为38亿元，规模上相较前一周64.24亿大幅减少。

二级市场：信用债成交量上升，收益率区间震荡1）成交量上升。

上周（2021.07.26-2021.07.30）信用债二级成交量9,091.35亿元，环比上升5.01%。

2）信用债收益率以区间震荡为主。

上周（2021.07.26-2021.07.30）信用债收益率维持区间震荡。

从中债中短期票据来看，1Y期各级别收益率震荡态势0.39~2.61bp，3Y期各级别收益率分别上行0.11~2.11bp，5Y期各期收益率震荡态势-3.46~0.55bp；从中债企业债来看，1Y期各级别收益率震荡态势0.16~2.83bp，3Y期各级别收益率分别下行0.58-2.58bp，5Y期各级别收益率震荡态势-0.95~1.05bp。

3）上游原材料价格涨跌互现。

Myspic综合钢价指数环比上升1.87%，螺纹钢、高线、热轧板卷上周价格小幅上升，分别环比变动1.69%、1.39%、2.22%。

国内主要港口动力煤均价环比上涨2.30%至1,021.00元/吨，期货价环比上涨1.69%至925.60元/吨。

水泥价格指数环比下降0.06%。

评级调整：23家主体评级下调上周（2021.07.26-2021.07.30）23家主体评级下调，无主体评级上调。

债市要闻：PMI连续17个月位于临界点上7月31日，国家统计局发布数据显示，7月份，中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月回落0.5个百分点。

风险提示：经济复苏低于预期，政策支持力度不及预期。