渤海证券-食品饮料行业周报：基本面无忧，阶段性企稳-220316

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投资要点：上市公司重要公告伊利股份：发布2022年1至2月经营情况，利润总额同比增长20%以上酒鬼酒：发布2022年1至2月经营情况，归母净利润同比增长130%左右口子窖：发布2021年度业绩快报公告，归母净利润同比增长35.37%行业重点数据跟踪乳制品方面，生鲜乳价格小幅下滑。

截至2022年03月09日，主产区生鲜乳平均价为4.20元/公斤，环比小幅下降，同比下降达1.9%。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。

目前看来，猪肉价格处于底部阶段。

截至2022年3月9日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到25.57元/千克、12.25元/千克、19.68元/千克，分别同比变动-72.55%、-48.49%、-48.07%。

投资建议本周，食品饮料板块在北向资金大幅流出的情况之下继续下跌，白酒板块调整幅度明显。

我们此前强调，这种市场表现主要与突发性地缘政治事件有关，导致资本市场风险偏好下降，流动性考验下北向资金持续流出，与行业基本面无关。

近期，部分企业密集披露1-2月经营数据，整体情况向好，也预示了行业的基本面没有出现转向。

当前时点，我们仍然建议优选估值合理且具有自身成长属性的标的。

板块方面，我们仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场持续扩容的次高端。

而大众品方面，仍然建议优选年内成本确定下行的乳制品行业以及目前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块。

啤酒板块将持续受益于疫情后消费场景的逐渐恢复，叠加提价以及产品高端化的积极影响，高成长性可期。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、涪陵榨菜（002507）、重庆啤酒（600132）及伊利股份（600887）。

风险提示宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。