鲁证期货-聚酯产业链周报：原油止涨回落，聚酯品种生产利润有望改善-220313

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由于原油近期波动较大，聚酯各品种价格持续跟随原油涨跌，接下来原油依旧是最大的影响因素，影响原油市场预期的俄乌冲突、全球原油供给等环比都并未进一步恶化，反而是表现出一些积极的变化。

尽管俄乌局势不会很快结束，但失控的风险已经大大下降。

基于此，原油再持续大涨的概率已经较前期明显下降，而市场预期一旦发生变化可能会带来一波下跌。

原油走低将带动聚酯各品种价格重心下移，不过由于原油的高波动性，单边做空可能面临原油逆向波动的风险，可以考虑利用买入看跌期权的方式逢高试空聚酯相关品种。

原油的持续大涨带动聚酯产业链各品种成本上升，但终端需求迟迟没有改善使得各品种利润一直不佳，PTA和MEG大幅亏损，短纤亏损也在扩大。

基于此，近期各品种供给环比都有下降预期，特别是短纤已经陆续有产能开始检修。

后市各品种亏损进一步扩大的空间已经不大。

有条件的产业企业可以考虑逢低做多PTA加工费；或者考虑逢低做多短纤利润（生产1吨短纤需要约0.86吨PTA和0.34吨MEG）。

风险点：地缘政治局势恶化推动原油继续大涨。