鲁证期货-纯碱期货周报：疫情影响下，纯碱盘面或将继续震荡偏弱运行-220313

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摘要本周，纯碱盘面波动较大，整体走势为震荡下行，俄乌冲突对纯碱盘面的影响有所消退，纯碱走势逻辑重回基本面。

由于碱厂高位挺价，下游普遍对高价碱存抵触情绪，拿货积极性不高，以消耗自身库存或从贸易商、期现商处拿货为主，本周碱厂已将开始累库，在高开工率的加持下，预计接下来累库将持续一段时间，碱厂又将回到去年高供给、高利润、高库存的“三高”尴尬状态，现货价格或将有所下调。

房地产没有明显的复苏迹象，终端需求持续低迷，各区域玻璃厂产销均未见起色，价格频繁下调下利润不断被压缩，终端需求表现不佳和玻璃价格不断下调的负反馈同样影响到纯碱期价，整体呈震荡偏弱走势。

迫于“三高”压力，纯碱现货价格有下调预期，且各地疫情突然严重，将影响房地产复苏进度和开工，信贷数据下行，地产经济仍比较悲观，短期终端需求将继续保持低迷，玻璃利润下滑后，市场对产线集中冷修的悲观预期或将重新升温，而实际上，2022年已有5条产线放水冷修，对纯碱的需求有所减弱，纯碱盘面在市场悲观情绪的影响下仍有下跌空间，短期纯碱或将继续保持震荡下行，但日内波动可能较大，建议谨慎操作。

风险因素：地缘政治局势变动。