国信证券-交通运输行业交运&中小盘8月投资策略：聚焦中小盘龙头，重视宏华数科-210802

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航运：本周SCFI综合指数报4196点，环比升2.3%，其中欧线7395点，环比升3.8%，地中海线报6991点，环比升0.4%。

我们认为集运的供需矛盾短期难以缓解，即使在疫情阴霾下全球集装箱整体增速或将乏力，但生产国中国为大本营的远东-欧洲、远东-美国航线依然会运力吃紧，由于4月之后船公司都会执行最新的约价，这意味着欧线底舱15-30%、美线40-60%的货物运费都将有较大幅度上提，叠加上述现货市场的火爆，预计全年集运业的盈利会继续突破新高，建议配置核心标的-中远海控。

航空机场：局地疫情再起，目前大概率仍处于可控阶段，但不论如何暑运已经因此次疫情提前结束。

本次疫情或再次说明在群体免疫完成前，常态化抗疫难以避免。

我们无法预测何时国内疫情防控能不以封城限制人员流动为代价，亦无法准确预测国门开放时间，而4-5月的行业数据说明一旦疫情消退，民航需求并未降温，因此阶段性关注疫情消退后的股价修复机会。

推荐吉祥航空、春秋航空，关注三大航。

疫情再次扰动机场客流，关注疫情消退后带来的反弹机会。

航空主业收费规则的差异及免税租金的影响决定了国门未开放时，单凭国内线的强势复苏不足以拉动枢纽机场业绩全面回归。

若国门全面开放，枢纽机场国际客流恢复，将大幅修复航空性收入及免税租金收入。

推荐上海机场，白云机场，关注美兰空港。

快递：受益于义乌地方监管部门的具体管控以及国家邮政局的宏观指导，近期快递行业价格战明显缓和，6月行业价格环比微幅提升。

我们认为中短期价格战有望维持缓和态势，但中长期来看，最终价格战的拐点还是取决于竞争格局何时出现本质性的优化。

投资建议上，考虑到近期顺丰快递的股价回调较大，而公司的收入增长、成本优化以及利润恢复将从二季度开始的逐步改善，且其长期发展逻辑不变，建议投资者把握中长期投资布局顺丰的时点；关注中通快递、韵达股份和京东物流的投资机会。

物流&中小盘：物流业由于各公司所服务的下游市场不同，导致其市场规模、竞争结构、行业壁垒各不相同，建议精选行业中的优质个股，推荐化工物流龙头密尔克卫、进出口物流龙头华贸物流。

中小盘重点推荐数码印花革命引领者宏华数科，此外推荐双星新材、浙江自然。

投资建议：航运运价持续维持高位，关注航空基本面再度反弹的机会，关注龙头快递中长期布局时点，推荐中小盘行业龙头。

推荐：宏华数科、双星新材、浙江自然、中远海控、吉祥航空、春秋航空、三大航、密尔克卫、华贸物流、中通快递、韵达股份、嘉诚国际。

关注上海机场、京沪高铁。

风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。