中财期货-钢矿月报：成材冲高回落，炉料高位震荡，卷螺差缩小-220307

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：成材冲高回落，炉料高位震荡，卷螺差缩小》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　钢材方面：两会后供应复苏将追平需求释放的脚步，库存水平可能重新进入动态回升；目前仍有一定的涨价动力，但国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制，长期来看供强需弱判断维持不变，因此需要警惕高位风险。以分品种需求节奏来看，制造业产能释放高峰或在本月结束，下游需求继续上涨空间不大；螺纹钢需求恢复逐渐进入节奏，在“形成实物工作量”的工作目标下，后续上涨空间可期，因此卷螺价差近期可能收缩。策略上来说，因炉料受政策压制较大，成材成本坍塌后警惕高位风险；卷螺价差短期仍有向上空间，但本月有较大概率回落150点以上。螺纹主力合约区间预估为4600-5300元/吨，热卷主力合约预估为4800-5700元/吨。 　　铁矿方面，目前我国铁矿石供应总量上看不存在短缺，国家政策目前倾向于将库存降至1.2亿吨，以免铁矿石过度囤积；同时在加大了对炒作行为的打击力度后，铁矿石价格将更贴近行业基本面。因此本月在需求改善的情况下维持高位震荡判断。外盘铁矿石价格仍处于上升通道，目前进口矿基本处于亏损状态，结合目前钢铁生产复苏的现实，目前的涨价动力主要来源于内外价差。值得关注的是钢厂复产的预期可能已在市场上消化殆尽，过度激烈的上涨可能大部分来自投机需求，警惕高位风险。 　　操作建议 　　螺纹冲高回落，主力合约运行区间4600-5300元/吨。 　　热卷冲高回落，主力合约运行区间4800-5700元/吨。 　　铁矿高位震荡，主力合约运行区间750-950元/吨。 　　风险提示 　　1、分品种需求节奏不及预期；2、铁矿发运超预期；3、双控政策执行力度不及预期