华安期货-贵金属周报：加息预期不及通胀力度，贵金属震荡偏强-220306

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（以下内容从华安期货《贵金属周报：加息预期不及通胀力度，贵金属震荡偏强》研报附件原文摘录）
　　黄金： 　　本周，由于俄乌战争爆发，市场资金避险情绪浓厚，贵金属和美元等避险资产受到市场资金的的追捧，价格上行。由于地缘战争对金融市场的影响大多都是短期的，危机过后，资产价格的驱动因素最终还是要回归到基本面逻辑上来，并不会改变原有趋势。因此，俄乌地缘冲突并不会改变美联储货币政策收紧的趋势，贵金属趋势上利空。 　　当前就业市场数据持续改善，为加息提供了良好数据基础；对于贵金属来说，目前市场已经充分计价“3月份加息25bp”的信息；近期俄乌冲突，带动原油、天然气和农产品价格中枢也同步上行，进一步增加了通胀上行的压力。在此背景下，加息幅度并不能超过通胀上行幅度，加息控通胀的效果甚微，美联储后续缩表将更为关键。 　　未来一周，需持续关注俄乌局势、 3月10日美国二月份CPI数据公布后的美联储表态。短期判断加息幅度不及通胀上行速度，实际利率仍将走低，支撑金价，周内维持震荡偏强判断；但不排除美联储进一步增强收紧力度，来达到控通胀的目的。 　　操作建议：观望