长安期货-动力煤月报：地缘政治因素与低库存并存支撑煤价上行，政策调控不容忽视-220303

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（以下内容从长安期货《动力煤月报：地缘政治因素与低库存并存支撑煤价上行，政策调控不容忽视》研报附件原文摘录）
　　动力煤供给端持续向好， 复工煤矿不断增加， 但需注意后期冬残奥会和两会期间安监的潜在影响； 需求方面持稳， 一方面天气转暖使得取暖用煤需求减少， 且三月供暖季结束将大大减少电煤消耗，动力煤将逐步步入消费淡季，另一方面下游工业用煤在两会和冬残奥会后或继续提升；库存处历史同时偏低位置， 且港口存煤以长协煤为主， 并存在结构性短缺问题， 市场煤、 高卡煤仍然紧俏； 俄乌局势升级， 国际煤炭供给存收紧预期， 煤价高位运行， 动力煤上行支撑较强。 政策端发改委制定了新的限价区间， 远低于前期坑口不超过 700 元/吨、 港口不超过 900 元/吨的上限， 对于市场情绪抑制明显， 然利空很快散尽， 关注新政策的出台。 　　整体来看， 地缘政治和低库存对市场支撑较强， 短期内动力煤仍将偏强运行， 但中长期来看将逐步进入动力煤消费淡季， 供需格局或将好转， 同时政策调控不容忽视，建议短期偏多操作， 中长期先行观望俄乌局势进展。