万和证券-策略周报：稳增长信号明确，市场延续震荡态势-220308

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　　◆上周市场主要指数呈现调整态势，申万一级行业跌多涨少。盘面上，沪指下跌0.11%、成指下跌2.93%、创业板指下跌3.75%、沪深300下跌1.68%、上证50下跌0.439%、中证500下跌0.23%、中证1000下跌1.64%、科创板下跌3.05%。行业方面煤炭(10.25%)、交通运输（3.65%)、农林牧渔(3.49%)涨幅居前，汽车(-4.47%%6)、电子〔-4.26%)、电力设备(-3.54%)跌幅居前,
　　◆上周两市量能回落，北上资金呈净流入状态,上周沪深两市日均成交额为9665.31亿,环比上期10602.08亿回落8.84%;两市日均成交量780.87亿股,环比回落7.96%。以人民币计陆股通北向合计流入42.74亿元，其中沪股通流入50.35亿，深股通流出7.61亿;两融余额环比回落，周五收17229.50亿元,环比上期回落22.85亿元;其中融资余额16281.06亿元，融券余额948.44亿元。
　　◆稳增长决心大，高质量增长进一步确认。《政府工作报告》中再次强调了“稳字当头，稳中求进”并要把“稳增长放在更加突出的位置”。在产业层面提出加大研发费用加计扣除政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从759%提高到100%，着力培育“专精特新”企业，在资金、人力，孵化平台搭建等方面给予大力支持
　　◆需求端有所回升。整体来看，2月PMI基本符合预期，制造业继续保持扩张态势，生产端扩张有所放缓，但需求端回暖。往后看，随着疫悄的消退以及稳增长政策的发力，制造业扩张态势或将延续，但受俄乌地缘局势影响，原材料价格或有进一步上升的趋势，企业成本依然较大。
　　◆稳增长信号明确，市场延续震荡态势。当前两会正在召开，市场观望情绪较浓，不过从《报告》来看，今年稳增长信号明确，后续各部门预计会陆续出台相应的政策推进稳增长。此外2月PMI继续保持扩张态势，说明当前制造业整体形势尚可，不过需求端的回暖说明制造业有望继续保持扩张态势。我们认为从当前形势来看，两会期间市场整体的观望情绪或将延续，《报告》提及重点发展产业可适当提高关注度如数字经济、光伏、基建相关领域等，但目前不适宜过早过深的介入布局，需静待两会后市场逐步企稳后在介入布局。行业方面可关注基建与消费相关产业链。
　　◆风险提示:疫情超预期、流动性收紧超预期、经济下行超预期