国融证券-2021年8月投资策略：维持均衡配置，减少消费配置，增配科技，优化周期配置-210802

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行情回顾与前瞻7月A股指数发生较大分化，创业板指继续上扬，沪深300与上证指数大幅下跌，细分行业中有色金属、电气设备、钢铁等行业大幅上涨，食品饮料领跌。

7月我们行业配置组合收益率为-9.13%，小幅跑输沪深300。

截至7月29日，上证综指下跌5.43%、深证成指下跌3.26%、创业板指上涨3.35%、沪深300下跌7.44%、科创50上涨3.49%。

从细分行业看，有色金属、电气设备、钢铁、化工、电子等板块涨幅居前；食品饮料、休闲服务、房地产等板块跌幅显著。

7月我们行业配置组合收益率为9.13%，小幅跑输沪深300，同时，我们重点配置的半导体、光伏设备、CS新能车、基础化工等行业超额收益较为显著，其中集运指数涨幅为13.15%，行业优选效果显著，而食品饮料、电子烟、中国互联网50、集运等行业指数收益不及预期。

2020年初至2021年7月底，我们的组合收益率为36.14%，同期沪深300收益率为18.64%，超额收益率高达17.50%。

8月配置策略：维持均衡配置思路，减少消费比例并优化其配置组合，增配科技，维持周期与金融配置比例。

市场高成长风格极致化、估值极端化风格短期仍将维持，科技板块中新能源汽车景气度上行趋势明确，本期微增新能源汽车配置比例。

继续维持大金融板块中银行、证券板块的低仓位配置。

受南京疫情二次爆发影响，短期内食品饮料、社服等行业需求将面临不确定性，7月减配食品饮料板块，增加快递板块配置比例。

月内疫情反复利好检验产业链，本期将部分医疗器械配置替换为生物制品板块。

周期板块中受益下游芯片紧张缓解，新能源汽车销量将再破新高，碳酸锂紧缺的问题或将凸显，本期对有色金属予以增配。

具体来看，8月配置组合减配食品饮料、电子烟板块，增配快递板块；医药板块将部分医疗器械配置替换为生物制品板块；科技板块增配新能源汽车、计算机板块；大金融板块配置不变；周期板块减配集运板块，增配有色金属板块。

风险提示风险提示：国内货币政策收紧；国内宏观经济复苏不及预期；终端需求大幅不及预期；疫情二度爆发。