湘财证券-利率债周报：疫情反复避险情绪助推债市走高-210802

《湘财证券-利率债周报：疫情反复避险情绪助推债市走高-210802（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-利率债周报：疫情反复避险情绪助推债市走高-210802（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点央行货币政策逆周期托底，降准为对冲美联储缩表做准备，稳健货币政策基调不变。

国内疫情短期反复不改经济基本面中长期向好趋势；海外疫情随着疫苗接种持续推进终将走向尾声，美联储缩表加息进程也将同步。

央行降准提升债市短期流动性，疫情短期在多省扩散提升市场避险情绪，无风险收益率短期下行，中期上行趋势不变，十年期国债收益率下半年区间预测：2.8~3.1%。

资金市场央行公开市场本周净投放400亿元，2.2%利率不变，资金面平稳。

下半年基建提速配套政府债券发行，降准旨在为即将到来的美联储缩表做准备，并非货币政策宽松转向。

发行市场利率债和信用债发债成本在2020年疫情期间，受益政策红利创出阶段性新低。

近期受益于央行降准，疫情短期反复带来市场避险情绪提升，企业进入新一轮低成本发债窗口期，但大概率不会低过2020年疫情最困难期间的低点。

本周重要事件1、银行信用评级频降。

2、房地产行业评级下调。

3、首单政策性银行永续债成功发行。

风险提示疫情长期化；全球流动性边际收紧；美联储提前加息。