创元期货-铁矿：高炉复产，基本面偏弱震荡-220228

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（以下内容从创元期货《铁矿：高炉复产，基本面偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　点评： 　　现货方面， 上周日照港 PB 粉 860（+20）元/湿吨；超特粉 523（+11）元/湿吨；卡粉 1060（+10）元/湿吨；金布巴粉 740（+40）元/湿吨。 　　钢联数据显示， 截至 2 月 25 日， 45 港港口库存 15886.57 万吨，环比降 147.48 万吨；钢厂进口矿库存11118.58 万吨，环比增加 54.26 万吨。 日均疏港量 296.36 万吨，环比增加 38.43 万吨；进口矿日耗为 258.08万吨，环比增加 9.72 万吨； 247 家钢厂高炉开工率 73.44%，环比上周增加 3.85%，同比去年下降 16.06%；高炉炼铁产能利用率 77.61%，环比增加 2.17%，同比下降 15.11%；钢厂盈利率 83.12%，环比增加 2.16%，同比下降2.60%；日均铁水产量 208.85 万吨，环比增加 5.85 万吨，同比下降 37.78 万吨。 　　基本面来看， 供应方面，目前季节性淡季，本周澳巴铁矿发运延续下滑态势。库存方面，本期全国钢厂小幅回升，略低于去年同期水平，华北地区累库明显，主要因为部分钢厂高炉复产，叠加部分矿企上调进口矿配比，进口矿日耗大幅增加。由于钢厂提货增加，叠加唐山港限运放开，部分港口出口转水量回升明显，港口日均疏港大幅回升，虽有压港船只补充，但港口库存整体呈现增加。需求方面，钢联样本钢厂共新增 3 座高炉，30 座高炉复产，高炉开工率呈现大幅回升，叠加冬奥会结束后限产高炉复产 40%，本周铁水产量回升，增量集中在华北地区。 综合来看，目前高炉复产铁矿需求回升明显，但中央高度关注铁矿，前期政策顶已显现，港口库存仍处于历史偏高水平，结构性矛盾并不凸显，基本面来看维持震荡观点。终端需求来看，钢材需求预期转好，但本期钢联口径表需同比回升不佳，在库存加速累库级产量回升的情况下，对实际需求的担忧逐步增加，目前钢材盘面利润中性，叠加复产，原料整体强于钢材，钢材利润有进一步下滑的风险。综合来看，铁矿维持震荡偏弱判断。