广州期货-月度博览~贵金属：地缘危局影响趋淡化，金价回归通胀和货币政策博弈-220228

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行情回顾：截止2月28日，外盘COMEX黄金期货报1904.8美元/盎司，月涨6.02%；COMEX白银期货报24.430美元/盎司，月涨9.07%。

内盘沪金主力夜盘报389.02元/克，月涨4.91%；内盘沪银主力夜盘报4962元/千克，月涨4.75%。

2月以来，美国通胀压力持续上升，而美联储货币政策预期鹰派中暗含“鸽声”，叠加乌克兰地缘局势恶化，市场避险情绪升温，双重因素导致贵金属价格出现较为明显上行。

逻辑观点：宏观面：美国经济景气度有高位下滑的风险，货币政策和财政政策对于经济的刺激边际效用递减。

目前，高通胀继续困扰美国政府和美联储，通胀问题仍将是后续贵金属交易的核心逻辑之一；美联储货币政策：美联储货币政策至关重要，若三月议息会议上美联储鹰派不及预期，市场或解读为美联储压制通胀决心不够坚决，将刺激贵金属价格进一步上涨；若美联储出手果断，超预期紧缩，则对贵金属价格将形成较大压制；地缘政治：尽管俄乌之间已经开始进行谈判，但我们预计地缘局势短期内仍将反复。

不过，这一事件对于贵金属价格影响将边际弱化；市场资金面：月度贵金属ETF市场资金净流入，受通胀和避险情绪影响，市场资金出现了久违的净流入，资金对于贵金属关注度提升。

操作建议：AU2206以及AG2206合约建议逢高暂时止盈，并关注美联储3月议息会议上货币政策最新动向。