广州期货-郑棉一周集萃：失信心商品普跌，郑棉期现分化-220227

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行情回顾：上周提及郑棉基本面偏弱但仍存在一定支撑，本周期货重心继续下移。

截止2月25日收盘，郑棉05合约以收盘价计相比2月18日下跌1.86%，报20890元/吨。

整体走势震荡偏弱。

逻辑观点：第一，外盘大幅回落。

俄乌战争冲突加剧了对金融市场的担忧，加上3月美国加息在即，商品整体回落拖累了美棉。

第二，种植意愿偏空。

此前棉花和其他农作物比价处于历史高位，下年度棉花种植面积普增，且印度、巴基斯坦等国增幅较为显著，近期玉米大豆大涨使价差向均值靠拢，但最终种植情况仍需等待。

第三，下游表现较为疲弱。

因疫情和行情原因，更下游的企业在年20左右方开业。

开业后订单依然比较低迷，高价的传导显得十分困难，部分纱厂开始降价抛售。

纱线坯布处于历史最高位置。

此外，国内消费情况整体转弱，基本面相对偏空。

行情展望：当前基差是最主要的支撑因素，现货十分坚挺，期现走势显著分化。

如果现货能持稳，下方回调空间有限。

但若现货跟跌，郑棉可能会出现一波幅度较大的下行走势。

操作建议：暂时持仓观望。

风险因素：宏观风险如国际商品市场因政策、战争等原因突然大幅回调（下行风险）；。