渤海证券-传媒行业月报：七月行情低迷，关注半年报表现优异个股-210804

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2021年7月行业表现相对低迷2021年7月沪深300指数下跌7.39%，中信传媒行业下跌11.79%，行业跑输市场4.4个百分点，位列中信30个一级行业倒数第五位；子行业中媒体下跌6.49%，广告营销下跌10.33%，文化娱乐下跌13.22%，互联网媒体下跌17.68%。

个股方面，联创股份、ST联建以及迅游科技7月领涨，完美世界、川网传媒及金财互联7月领跌。

关注行业龙头个股在长期内的业绩成长性机会截至2021年7月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为18.64倍，较沪深300的估值溢价率约为142.07%，绝对估值和估值溢价率出现下滑。

结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为短期内行业内部分细分子行业基本面仍处于底部区间，但短期内政策对行业情绪的影响较为明显，因此短期行业内仍然存在估值的压力，建议投资者拉长时间周期，关注业绩成长性优秀的龙头个股的业绩成长性投资机会，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

电影市场2021年7月全月票房约为32.27亿元，表现平稳，票房整体票房处于稳步发展的趋势。

21年8月已经确定档期的影片整体竞争力尚可，预计上映的国产片《长津湖》、《再见，少年》和进口片《流浪猫鲍勃2》等具备一定的票房影响力，有望支撑起8月的票房收入。

电视剧及网剧2021年7月31日，电视台端的《逐梦蓝天》、《大决战》、《对你的爱很美》市占率排名前三，网络端播放量排名前三的分别为《你是我的荣耀》、《玉楼春》和《我是真的爱你》。

移动互联网（1）2021年6月中国移动互联网用户规模达到历史最高值11.64亿，同比净增962万，但较去年同期净增有所放缓，说明国内移动互联网用户规模趋向稳定。

（2）6月国内移动互联网整体用户结构维持稳定，三线及以下城市占比达59%；国内移动互联网用户使用行为也趋于稳定，全网用户活跃时段占比和全网用户月人均使用APP个数均较去年同期保持基本一致。

（3）2021年6月国内移动互联网市场的渗透效应进一步增强，出行服务、生活服务等垂直服务行业增长更为突出。

投资建议2021年7月文化传媒行业表现相对低迷，行业内媒体、广告营销和互联网媒体龙头个股均出现了回调行情，一些低位个股表现较为活跃。

策略上，我们认为8月需要规避一季报表现业绩不达预期的相关个股，精选半年报业绩改善预期较为明显的公司；中线关注部分具有业绩支撑性的细分白马，相关公司的竞争优势持续增强，继续关注出版和广告两个细分子行业。

综上我们继续维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐分众传媒（002027）、蓝色光标（300058）、盛天网络（300494）、中国出版（601949）、中体产业（600158）。

风险提示行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。