鲁证期货-铝期货周度报告：旺季来临，静待需求兑现-220222

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（以下内容从鲁证期货《铝期货周度报告：旺季来临，静待需求兑现》研报附件原文摘录）
　　行情概述 　　展望下周，俄乌危机仍然比较紧张，但升级的空间比较小，制裁波及到俄铝的可能性更小。目前美国通胀持续升温，而美联储加息仍然慢于市场预期，增加了对大宗商品的价格支撑。国内方面，仍然处在政策稳增长阶段，本周部分地区下调了首付比例，试图缓解房地产行业的资金困局，预计两会前后仍然有较强的政策预期。 　　基本面方面，节后消费表现一般，房地产行业再次遇到瓶颈，房产销售有所恶化，资金困局仍然存在，影响了部分节后项目的复工，佛山型材开工表现一般，需求不是太好；华东由于苏州疫情，复工复产受到一定的影响，受需求复苏缓慢的影响，目前市场对库存总量预期有所上调。供应方面，欧洲天然气价格总体平稳，但法国又停了三个核反应堆，欧洲地区电力价格仍在高位，虽无进一步减产的动作，但短期恐难有复产的预期；相比之下，周六海德鲁位于巴西的Albras铝厂因电力供应减产25%的约11万吨产能。国内复产表现较快，中铝连城等长期闲置的40万吨产能筹备启动复产，包括此前计划转移的山西新材料，反映了价格对供应的刺激达到了最高，预期到6月份电解铝产能有望增加至4000万吨以上，基本可补上短缺的缺口，但考虑当前处于季节性旺季，而市场看多热情较高，短期观察供应增加问题不大。预计接下来价格需要等待需求复苏的力度，若力度较好，有继续上升的空间，反之可能向下波动区间将加大；海外方面，现货仍然偏紧，LME处在高升水阶段，低库对价格支撑也比较强劲。 　　策略建议：政策监管压力较强，沪铝持仓量偏低，需求复苏缓慢，表现一般，短期价格受到一定压制，但利空已有较大反映在价格上；考虑到节后旺季需求和稳增长预期，若需求回暖，价格有较大反弹空间，可适当逢低做多。