中财期货-棉花周报：国际局势紧张，内外棉价大跌-220221

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（以下内容从中财期货《棉花周报：国际局势紧张 内外棉价大跌》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　短期棉价高位震荡为主，预计CF2205区间[19000，23000]。 　　国际方面，俄乌地缘政治引发市场对未来需求的恐慌，叠加目前多国的种植意向调查显示新年度全球棉花种植面积大幅增加，市场乐观情绪消退，同时叠加USDA2月棉花供需预测利空美棉，ICE期棉价格大幅回落，郑棉跟随。 　　国内方面，年后纺企开工情况一般，今年春节纺企放假时间明显长于去年，目前厂家以生产年前订单为主，对棉花现货的采购偏淡。棉花1月商业库存555.45万吨，环比略下降，同比上升30.09万吨；1月工业库存77.63万吨，环比下降4.33万吨，同比下降15.42万吨。1月由于下游需求略有好转，商业库存本年度首次下降。由于目前运力紧张问题有所缓解，春节以来进口棉到港量增加，美棉和巴西棉增量明显，成交有所好转，预计未来到港量持续增加。整体来看，预计短期内棉价震荡偏弱为主，后续关注订单情况。 　　操作建议 　　短期棉价高位震荡为主。 　　风险提示 　　1、宏观因素。2、需求偏弱。3、俄乌局势