广州期货-动力煤一周集萃：受冷天影响，短期供减需增-220220

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行情复盘：本周震荡偏弱运行，2205合约上周收812元/吨，周跌幅达1.29%，受煤矿事故及冷天影响，盘面呈前弱后强走势。

逻辑观点：现货方面，本周现货价格在政策引导下暂稳，然17日中煤平朔集团井工矿发生运输事故被责令停产整顿，该消息对盘面有一定影响。

供应方面，鄂尔多斯日产量近期有所恢复，然近期受雪天影响产量下降明显。

进口煤方面，本周价格有所松动，然整体成交积极性仍较低。

库存及运输方面，生产企业库存近期在产销较好下呈小幅库去，截止2月14日，生产企业库存量为1425.6万吨，周环比增加1.56%，然本周产量受冷天影响有所下降，预计下周呈去库趋势。

港口库存方面，近期港口调出量高于调入量，调出量及调入量均呈呈季节性上行，调入量同比下滑明显，调出量与往年持平。

环渤海九港库存近期止跌逐步呈累库趋势，然库存量仍处往期低位。

沿海八省库存及内陆十七省电厂库存近期仍延续去库，沿海及内地库存情况有所分化，沿海库存接近往期值，内陆库存同比仍呈高位。

运输方面，截止18日大秦线日度运量为100.03万吨，环比减少16.72%，同比减少22.39%，本周整体运量在逐步增加。

需求方面，当前发电方式仍以火电为主，水电受出水量低的影响，火电用量有所增加，加之受冷天影响，近期日耗同比往年略高，其中内陆地区日耗明显高于沿海地区日耗。

行情展望：当前从基本面看仍供应仍偏紧，短期或呈偏强走势，然在保供政策影响下，盘面预计冲高有限。

当前盘面受限仓影响流动性较差，建议以观望为主。

风险提示：进口煤管制放开；产地爆发疫情等。