国信证券-纺织服装及日化行业双周报202204期：冬奥完美收官，继续看好运动与优质制造企业-220221

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行情回顾近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为多喜爱、振静股份、ST摩登、安奈儿、金鹰股份。

近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为思捷环球、滔搏、晶苑国际、波司登、德永佳集团。

数据跟踪2021年12月，服装零售当月同比-2.3%，环比-1.8%；穿类商品网上零售同比+8.3%，环比-2.8%；中国纺织品出口金额同比+16.2%，环比+7.8%；中国服装出口金额同比+14.5%，环比+3.3%。

2月18日328棉花价格指数（元/吨）为22941，环比+1%；内外棉价差（元/吨）为1694。

线上数据方面，1月抖音运动户外品类阿迪达斯维持第1；男装品类海澜之家上升至第9名；女装品类TennieWeenie/森马上升至第5/26名。

从天猫京东线上销售数据看，运动板块表现相对占优；天猫官方旗舰店方面，增长排名前五的品牌店铺有中国李宁、KOLONSPORT、Lululemon、Salomon、ARCTERYX始祖鸟的销售额分别为3057、3147、9309、1020、3995万元，分别增长139%、74%、73%、68%、66%。

行业动态冬奥会带动三亿人参与冰雪运动；多家海外公司如爱马仕、开云集团、Tapestry、Croscs、加拿大鹅发布财务数据，销售额均有较大幅度的增长；SHEIN的控股公司迁移至新加坡。

风险提示1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议冬奥完美收官，继续看好相关品牌势能提升与运动消费增长趋势；制造端企业受益订单充足、供给紧张的局面，基本面趋势相对更优，看好具备增长确定性与议价力的龙头公司和高附加值制造企业。

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