中大期货-宏观研究日报：月初流动性改善，指数短期筑底回升-180103

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        A股市场行情和股指行情：  
        1月3日，上证综指早盘单边上涨，午后有所回落，收盘涨0.62%报3369.11点，站上60日均线；深成指涨0.91%报11280.3点；创业板指涨1.45%报1795.38点。两市成交5317亿元，创逾一个月新高。  
        IF1801收盘涨26点或0.63%，报4121.60点，升水10.21点。全天成交1.61万手，持仓2.45万手，减仓6手。  
        IH1801收盘涨9点或0.31%，报2923点，升水9.74点。全天成交1.13万手，持仓1.47万手，增仓552手。  
        IC1801收盘涨44.2点或0.7%，报6388.20点，贴水0.05点。全日成交0.89万手，持仓1.87万手，减仓176手。  
        行情分析和操作建议：  
        1月3日央行连续第八日不开展公开市场操作，当日900亿逆回购到期，净回笼900亿。Shibor连续第二日全线下跌。我们认为目前由于监管带来的流动性扰动影响以及12月自身季节性流动性的收紧持续产生扰动逐步改善，新年定向降准以及财政资金效果投放整体市场的流动性改善持续产生影响，量能释放以及市场情绪改善，短期呈现筑底回升的局面。前期多单持有。  
        风险因素  ：  
        1.顶层监管改革，一行三会去杠杆力度加大，监管继续趋严。  
        2.经济下行加大，市场转型不成功。
        3.内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。