华泰证券-华泰零售•精彩每周报：通胀预期提升，零售板块受益-180108

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        上周行业表现
        上周（01.02-01.05）商贸零售板块上涨1.89%，跑输上证综指0.49  个百分点。从各子板块看，贸易板块上涨2.56%，涨幅最大；连锁板块上涨1.14%，涨幅最小。动态估值角度看，商贸零售行业动态市盈率（PE/TTM）为31.03X；子板块中，贸易与百货板块PE  估值最低，分别为25.09X  和25.64X；超市和连锁板块估值最高，分别为46.05X  和40.69X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是上海物贸（15.2%）、红旗连锁（11.1%）、快乐购（6.7%）、豫园股份（6.1%）、东方金钰（6.0%）；跌幅靠前的股票分别是东百集团（-4.7%）、金一文化（-2.7%）、飞亚达A（-1.7%）、津劝业（-1.0%）、合肥百货（-0.9%）。
        本周投资策略
        主线一：受伊朗、利比亚局势影响，近期布伦特油价价格上升。全国范围内雨雪天气叠加去年同期低基数，蔬菜价格提升明显，通胀预期进一步提升，零售板块受益。首推超市板块，建议关注永辉超市，增持；家家悦，买入；中百集团，增持；步步高，增持。主线二：可选消费持续复苏叠加国企改革预期，看好低估值优质百货龙头王府井，买入；天虹股份，增持；合肥百货，增持。主线三：珠宝/手表行业复苏持续，推荐具有良好资源禀赋的莱绅通灵，买入；潮宏基，买入；飞亚达，增持。主线四：苏宁云商转型升级逐见成效，线上、线下市场份额逐步提升，建议积极关注，增持评级。
        行业重要资讯
        1）盒马鲜生宣布2018  年将在北京开出30  家门店。2）苏宁精品超市“SUFRESH  苏鲜生”正式落地北京，门店集合超市与餐饮双重业态，提供线上下单配送服务。3）京东与美丽联合集团组建合资公司，专注于运营微信社交生态中的电商平台，美丽联合集团CEO  陈琪将出任合资公司董事长。4）大润发与天猫供应链订立产品采购协议。
        上市公司重要公告
        1）永辉超市以5.80  元每股作价继续受让红旗连锁实际控制人曹世如女士、股东曹曾俊先生所持有的9%的股份。本次转让完成后，永辉超市将持有红旗连锁21%的股份。2）红旗连锁与永辉超市签署战略合作协议，于2018年1  月3  日开市起复牌交易。3）潮宏基筹划发行股份购买资产，自2018年1  月4  日开市起继续停牌。
        风险提示：电商政策的不确定性；食品安全事件；黄金珠宝消费景气度下滑；经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软。