华泰证券-电子行业周报：MLCC、CCL再涨价，龙头大厂弹性可期-180107

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        MLCC  缺口持续放大，国内龙头大厂迎来发展良机
        根据易容网讯，18  年全球MLCC  第二大厂三星电机普通品不扩产，0603、0805、1206  尺寸普通品限量生产。全球第一大厂的村田1  月4  日表示，由于手机、通信、汽车等行业对电子元件的需求都保持高速增长，即便其努力提升产能仍无法满足市场需求，村田预计18  年MLCC  缺货将比17  年更严重。我们认为，在国际大厂19  年初扩产产能释放之前，MLCC  供需曲线在16  年相交之后的缺口自然是放大，继续重点推荐国内被动元件龙头风华高科，在缺货涨价的天时中，公司自16  年换届之后正在“人和”的契机下推动改革，力争2020  年实现“双百亿”目标。
        环保限产引发变局，助推大陆PCB  行业集中度提升
        在严格的环保限产影响下，继16  年铜箔、玻纤缺货之后，17  年8  月、11月油墨价格两度大幅上调，涨价压力再度传导至下游覆铜板（CCL）厂商。
        据PCB  信息网讯，1  月5  日全球CCL  龙头建滔因成本压力再度上调板材价格10  元/张。我们认为，原材料缺货涨价使得中小PCB  企业在资金链和供应链的稳定性上均面临挑战；同时，近期环保监管趋严将使得部分中小PCB  企业在生产技术上的劣势和环保设施投入上的欠缺显露，使其生产成本提升，甚至直接面临关厂风险，因此PCB  生产厂商的集中度有望进一步提升，大厂显著受益，建议关注景旺电子、胜宏科技。
        台积电南京厂提前半年投片出货
        台积电在南京兴建首座大陆先进制程12  英寸晶圆厂，台积电南京厂将以16  纳米切入量产，规划月产能2  万片12  英寸晶圆。台积电南京厂将是台积电在大陆首座能够量产16  纳米制程的基地，不仅能大幅提升大陆在地晶圆代工水准，也透过两岸紧密合作，带来更多互利、共赢的商机。台积电原规划南京厂预定今年下半年投片量产，但在台积电加速装机及试产良率提升的势头下，台积电本季末正式投片，预定5  月开始出货，主要为应用在手机和通信的大陆客户生产芯片。推荐芯片材料公司上海新阳、关注靶材公司江丰电子。
        新能源车购置税再免3  年，对电池等技术的要求提高
        12  月27  日，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布公告称，自18  年1  月1  日至20  年12  月31  日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。消费者购买和使用一辆传统燃油车一般需要付出3  项费用，即购车费、保有费和使用费。对新能源汽车而言，虽然补贴有所‘退坡’，但相比传统燃油汽车，优惠幅度还是要大很多。  减免购置税会进一步促进新能源汽车消费，扩大市场规模。如此一来，可使汽车企业在扩大生产规模的同时降低成本，进而有利于企业对产品技术进行提升，用更好的产品打开市场、吸引消费者。建议关注法拉电子、长信科技、得润电子等。
        风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。