兴业研究-近期流动性观察系列：监管密度与流动性的搭配-180107

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        2018年第一周，各类监管消息层出不穷，我们将试图梳理这些政策背后的共同导向与特征，以及接下来货币政策调控的大方向与流动性研判。
        新年第一周的监管内容基本都在强调业务的规范，而所有的核心均指向了控制杠杆率！
        上周控杠杆的政策还表现出两大特征：一是规定了大量量化监管指标，杠杆红线进一步明确；二是强化对于资本充足率的重视，从最底层最根本的维度来控制杠杆率。
        监管密度与流动性的搭配。央行近期各类政策的调整要求均是"即期"行为，但流动性的政策均为预案性质的"远期"安排。同时考虑到央行的表述近期转换为维护流动性"合理"稳定，为遏制每年第一季度的惯性信贷冲锋，第一季度流动性并不