国元证券-转债周报：他年我若为青帝，报与桃花一处开-180108

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        摘要：  
        一、重大讯息  
        1、一行三会发文规范债券市场参与者债券交易业务。新规明确，债券市场参与者，应将自营、资产管理、投资顾问等各类前台业务相互隔离，不得出借自己的债券账户，不得借用他人债券账户进行债券交易；严禁通过任何形式的“抽屉协议”或通过变相交易、组合交易等方式规避内控及监管要求；应合理控制债券交易杠杆比率，存款类金融机构自营债券正回购或逆回购余额若超过其上季度末净资产80%，需向监管部门报告。  
        2、银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》，明确委托贷款资金不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资，不得用于股本权益性投资或增资扩股等。证监会表示，该办法填补了监管制度空白，防止资金脱实向虚。  
        3、《上海市城市总体规划（2017-2035年）》正式发布，规划主动融入长三角区域协同发展，构建上海大都市圈，打造具有全球影响力的世界级城市群。  
        二、市场回顾  
        1、2018年股市也有了新气象，整体呈现出放量大涨的繁荣局面。其中上证综指大涨2.56%，收于3391.75点。深证成指收于11342.85点，上涨2.74%。创业板收于1801.42点，上涨2.78%。两市成交量较上周大幅上升，其中上证综指上升幅度较大，日均成交金额为2,443.58亿元，较上周上涨31.57%；深证成指日均成交额为2,488.08亿元，上涨22.29%。  
        2、本周所有尚在续存期的可转债对应正股的平均收益率为2%，其中公募可转债为2.88%，私募可转债为1.57%。  
        3、DR007上周维持在2.7%左右，周五收于2.67%。
        4、近一周转债市场表现略弱于正股，周涨幅1.96%。  
        5、目前已获证监会或国资委批准的可转债共有10支，总发行规模191亿元。已过发审委的可转债23支，总规模199亿元。除此之外，共有260支可转债预案已经登记在册，总规模超五千亿元。  
        6、目前处于续存期内的转债共205支，其中公募转债67支，私募转债134支，另有4支“双创债”。上周无新发和退市转债。  
        三、投资建议  
        上周股市高歌猛进百花齐放，地产、涨价概念股领涨。债市矛盾重重，货币政策中性化伴随着强监管持续发酵令人不敢过于乐观。转债表现超出预期，正股和债券均有较大涨幅，狠狠打脸前期抛弃转债的散户和媒体，去年底悄悄进场的基金赚得盆满钵满。具体转债方面，建议减持17桐昆EB，增持电气转债、17浙报EB等尚未收复失地的转债。国君转债迎来换股期，交易活跃度大大提升，可逢低买入不着急换股。尚未发行个股方面，持续推荐长江证券、大族激光和玲珑轮胎。  
        风险警示：利率大幅上升、可转债政策变化、正股突发性重大利空等风险。