中大期货-央企利润率向好指数分化，紧平衡强监管持续，上行维持谨慎-180121

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        基本面逻辑：
        央行上周按逆回购口径计算，本周累计净投放5900亿；按考虑MLF的全口径计算，本周净投放8055亿。下周有8200亿逆回购到期，此外，周三有1070亿MLF到期。基本面方面，我们认为供给侧改革之下央企利润率大幅向好推升了上证50和沪深300的上行，基本面向好的背景下A  股准入MSCI以及整体国家对金融改革逐步深化以及对外开放深化了股市价值投资的理念，我们也将关注后期整体市场经济转型升级对整体上中下游企业盈利的改善的传导。我们认为月中缴税将对资金面带来扰动，春节前银行备付的需求可能会提前显现，尽管央行推出临时准备金动用机制，但是维稳姿态下需要持续注央行公开市场操作情况。在超储处于低位的大环境下，资金面短平长紧压力持续，指数上行压力逐步加大。另外我们关注到自1月11日起，北京和上海等银监部门已经对信托公司进行了窗口指导，要求规范信托公司证券投资类业务，暂停设置有中间级的结构化证券投资业务，表明一行三会的强监管持续在路上，短期不会有任何放松。上周IH,IF已在合适区间减仓获利了解，我们认为年前各因素影响下指数反弹动能逐步减小，本周IH,IF上行高度我们维持谨慎态度。
        操作建议：
        三大指数持续反弹，除IC外，IH和IF都突破前期高点，目前IH1802和IF1802突破前期高点后多单部分获利了结，耐心等待下一轮回调机会.  IC1802下一支支撑位6156前耐心等待加仓机会。
        风险因素：
        1.一行三会监管持续加码；
        2.央行公开市场流动性回笼；
        3.美联储加息缩表，欧央行加息力度大于预期；