华泰证券-机械设备行业动态点评：部分高铁线路列车大范围停运、延误引发的思考，聚焦铁路安全，看好运营维护产业-180128

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        近日部分高铁线路出现大范围停运、延误，铁路安全重要性凸现
        据中国铁路上海局集团官方平台——上铁资讯报道，1  月25  日由青岛开往杭州东的G281  次列车运行至定远站停车，电器设备发生故障，2  号车厢冒烟，目前原因正在调查。受此故障影响当日京沪高铁部分列车停运、延误。同时，因暴雪恶劣天气，1  月25  日京沪、宁蓉、沪宁、宁启、宁安、宁杭、合福、合蚌等高铁线路相关列车大范围停运、延误。近日列车故障、恶劣天气等问题凸显了铁路安全的重要性，我们认为虽然2018  年铁路固定资产规划投资小幅下滑至7320  亿元，但涉及铁路安全的轨交后市场运营维护需求和投资规模或将持续扩大。推荐神州高铁，建议关注中国中车。
        解析：为什么降雪会导致列车大范围停运、延误？
        雨雪一般不会对运行造成较大直接影响，但较大的降雪降雨会增加出现设备故障的可能性，特别是电网供电的动车组、电力机车，相比于传统内燃机车而言受降雪、降雨、雾霾等天气影响的概率更大。列车运行的主要障碍不是铁轨存有冰雪，而是车顶电力接触网结冰，所以出于安全考虑高铁列车只能降速，而一旦降速就会影响整个线路运行，降低运输效率。同时高铁列车往往循环运行多趟车次，一个车次受影响也会影响后续车次。此外，大雪也可能囤积在道岔的尖轨和辙叉上，在一定程度上影响列车通过。
        《铁路“十三五”发展规划》已将运维作为重点，多方位聚焦铁路安全
        《规划》明确了恪守红线安全发展的基本原则和安全监控自动化的发展目标。涉及铁路安全的重点任务：1）技术装备：强化监控检测保障能力，健全完善高速铁路、普速铁路检测、监测和修理技术装备体系，提高检测养护机械装备水平，全面提升基础保障能力，推广计算机联锁系统和编组站综合自动化系统，加强供电综合自动化与远动、诊断系统建设；2）安全生产管理：加快建立企业负责、政府监管、社会监督“三位一体”的铁路安全管理体系；3）智能化现代化：提升安全监控自动化水平，建立集监测、监控和管理于一体的安全监管信息系统，加快推进运输安全防灾系统。
        看好轨交后市场运营维护产业发展前景，推荐神州高铁，关注中国中车
        2017  年末中国铁路营业里程达12.7  万公里，其中高铁2.5  万公里，均居全球第一。庞大的运营里程及国内气候、地形的多样性，使得中国铁路运营维护已成长为具备全球竞争优势的大产业。我们认为“十三五”期间3.8万亿铁路投资的重心或将持续由前端建设转向后端运维，未来有望持续加强对安全监控和车辆、供电、工务、信号、站场多领域的运营维护投入。同时考虑车辆保有量上升、平均车龄增长及高铁提速，轨交后市场运营维护产业有望充分受益。推荐神州高铁（全产业链布局的轨交运营维护平台企业），建议关注中国中车（中车集团与铁总就铁路装备高级修展开合作）。
        风险提示：铁路固定资产投资不及预期，高铁及城轨建设进程不及预期。