华泰证券-交运行业周报：春运在即，重申航空景气上行-180128

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        股价回顾、推荐和关注股票
        本周沪深300  上涨2.24%，交运指数跑赢沪深300，上涨3.50%。分子板块看：1）航空领涨6.15%，受益于人民币升值，市场对春运表现预期乐观；机场继续上涨4.95%，因市场看好机场2018  非航业绩表现；2）铁路上涨2.66%，高速上涨1.79%，防御板块走势平淡；3）航运/港口分别上涨2.84%和3.00%，受益本周运价回升及港口数据向好。4）物流上涨2.69%，因大宗品相关物流企业上涨。A  股推荐：南方航空、中国国航、东方航空、广深铁路、上港集团、上海机场、深高速。H  股关注：南方航空、中国国航、东方航空、中外运航运、中航信、深圳国际。
        板块观点
        航空--增持：油价小幅上涨，人民币继续升值利好；考虑供给紧缩、票价放开概率较大，2018  业绩将大幅改善，机上WiFi  开通进一步增强消费属性，且春运在即，继续买入。铁路--增持：普客调价预期加强，土地开发预期继续发酵，共同推高板块估值。航运--增持：我们预测18  年干散货运价将迎来新一轮上涨趋势；谨慎乐观看好18  年集运市场；油运供给过剩，运价短期依旧承压。物流--增持：国办1号文聚焦快递，鼓励快递柜、共同配送等末端模式优化。机场--增持：收费改革、免税招标告一段落，时刻收紧导致增幅放缓，配置价值减弱。公路--中性：估值切换，首选业绩高成长标的，关注高股息品种。港口--中性：全国吞吐量增速向好，港口整合、自贸港带来新机遇。
        港口：2017  年贸易好转带动港口吞吐量向好，同比增长6.4%
        2017  年，国内外贸易好转。根据交通运输部数据，2017  年全国主要港口完成货物吞吐量126.4  亿吨，同比增长6.4%；完成集装箱2.4  亿TEU，同比增长8.3%。其中，完成外贸货物吞吐量40  亿吨，同比增长5.7%。2017  年全国港口吞吐量增速较上年增长3.2  个百分点，超市场预期。宁波港2017  年实现10亿吨大港目标，成为世界第一货物吞吐量港；上海港预计完成7.5  亿吨货物吞吐量，排名世界第二货物吞吐量港，世界第一集装箱吞吐量港。
        航空：2017  年新增航路里程1  万余公里，2018  年进一步优化空域资源
        据央视《新闻联播》报道，我国2017  全年累计新辟航线78  条，新增航路里程1  万余公里，满足了航班起降年均增长10%的需求；其中沪兰大通道正式贯通，陕甘青、京津冀、黔桂地区完成空域优化。2018  年，我国还将进一步增强空域资源保障能力，计划完成中韩、京广、沪哈及沪港海上大通道建设，推进成渝循环航路建设，开通成拉复线；加强军民协调，加快解决繁忙航路拥堵问题，进一步优化空域资源。
        风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。