华泰证券-电子行业周报：HomePod开启预售，被动器件景气周期-180129

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        iPhone  X  备货下修对MLCC  需求影响有限，坚定看好被动件景气大周期
        近期iPhone  X  下修Q1  销量预期引发市场对于上游MLCC  需求的担心，若以当前最悲观的预期，将iPhone  X  的备货量由3500  万部下调到1900万部，则减少约176  亿颗MLCC，仅相当于全球市占3-4%的风华高科1.3个月的产能，而当前全球大厂的交货周期仍在3-6  个月，因此iPhone  X  订单下修对MLCC  的需求影响有限。我们认为此次MLCC  供不应求是持续增长的需求消化存量产能的结果，而16  年日厂的大规模转产则是使缺口凸显的催化剂，行业正处于7-8  年一度的景气大周期，村田、太诱、三星等原厂的扩产计划是对此的有力佐证，继续推荐国内MLCC  龙头风华高科。
        悲观中的确定，双玻璃渗透速率有望超预期，推荐蓝思科技
        在3C  悲观情绪中，一味乐观的信仰站队不再是能被时间消化估值的选择，产品与创新趋势的契合性、公司的执行能力、客户的认可和粘性将成为长期成长的核心竞争力。由此前金属CNC  行业调研反馈可见，龙头公司的新接订单均以中框为主，在苹果新机的引领下，双玻璃方案的渗透速率有望超预期，单机用量的提升将有效抵消手机出货量的波动，因此继续推荐蓝思科技：回顾17H1  iPhone  7  销量悲观、盖板价格下滑，18H1  行情类似，但双玻璃方案有效保证上半年业绩翻倍以上增长。与此同时公司18  年3D玻璃产品在国产手机市场有望迎来放量，维持18  年33  亿元以上业绩预测。
        发改委将在集成电路等领域组建若干国家产业创新中心
        发改委1  月24  日表示，将在集成电路、先进计算、生物育种等战略性领域，组建若干国家产业创新中心。集成电路产业迎来成长发展期，可以持续关注产业链各环节的投资机会。中国已成为全球芯片需求量最大的市场，根据SEMI  发布的报告，2018-2021  年国内已规划产能投资约1000  亿美元，其中设备约占总投资的60-80%，设备产业或最先受益。同时，国家集成电路大基金二期已经启动，规模有望达到人民币2000  亿元。推荐A  股市场相关上市公司晶盛机电、士兰微以及三安光电等。
        Homepod  开启预售，2  月9  日开卖
        苹果HomePod  已经正式开启预售，第一批订单将在2  月9  日到货，也就是HomePod  正式开售的那天。HomePod  售价为349  美元，目前只在美国，英国和澳大利亚接受预定。这款产品标榜超高音质，搭载6  个麦克风阵列，底部配有7  个扬声器阵列，其处理器为苹果A8  处理器。这一轮发售包含白色和深灰色两个版本。HomePod  还内置了先进的传感器，可以对整个空间进行分析，可以知道墙壁在哪里、角落在哪里。然后HomePod会使用音频波束将声音聚焦到房间的中心，同时将声音投射到四周的墙壁上。建议关注相关上市公司歌尔股份、国光电器等。
        风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。