华泰证券-通信行业美国政府5G战略疑似曝光事件点评：美5G战略疑曝光，突显5G重要性-180130

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        美国5G  战略疑似曝光，政府希望主导5G  建设
        1  月29  日，一份名为《Secure  5G—The  Eisenhower  National  HighwaySystem  for  information  age》的美国国家安全委员会文件流出，引起业内外一片哗然，随后，路透社、华尔街日报、CNN  等多家海外媒体纷纷对此事件进行了报道。我们认为，此文件的曝光，说明5G  网络的战略地位在全球主要市场正在逐渐显现，全球5G  网络的建设进度有提速的可能性。而中国作为5G  网络的领先者在这份报告中多次被提及，继续看好5G  网络国内龙头通信企业，建议持续关注。
        5G  战略性突显，重要性远超前代网络
        根据美国科技网站Axios  获取的文件显示，3G/4G  网络只关心数据传输速率，而5G  将连接工厂、医院、汽车、无人机等，并在万物互联的基础上加速机器学习和人工智能的部署，因此，5G  网络将会直接影响整个国家的经济、政治和安全，谁能领导5G，谁就站在了未来信息时代的制高点。该文件进一步指出，美国政府将5G  网络的地位提升到了国家安全的高度，并计划在三年内建成一张安全可靠的全国覆盖5G  网络。我们认为，与前代网络相比，5G  网络的重要性正在得到全世界的广泛认可，全球5G  网络建设有望提速。
        美国政府5G  战略尚具不确定性，预计对中国企业影响有限
        市场普遍担心如果该文件中提及的方案成真，将是对通信网络建设与运营方式的颠覆，同时也可能意味着未来5G  建设需求预期的缩减。但我们认为，首先，美国政府主导5G  建设能否成真尚具不确定性。根据美国CNN的报道，通信服务行业的主管部门应为美国联邦通信委员会（FCC），而FCC  主席阿吉特·佩（Ajit  Pai）已在周一发布公开发表声明明确表示反对川普政府的5G  网络计划；其次，对中国网络设备商来说，美国市场从未开放过，我们认为美国政府的5G  网络计划也较难在全球其它主要市场蔓延，因此对国内通信设备企业影响有限。
        投资建议：5G  网络战略显现，关注度逐渐提高，建议持续关注
        我们认为，此次美国国家安全委员会文件的疑似曝光，印证了5G  网络的重要性。随着该事件的持续发酵，为取得未来信息时代的制高点，各国5G网络建设进程有望加速，建设周期也有望进一步缩短，利好5G  产业链相关公司。而美国政府的5G  战略预计较难在全球其它市场蔓延，对国内通信设备企业影响有限。继续推荐通讯设备龙头企业中兴通讯，5G  传输升级受益企业光迅科技和烽火通信。（具体详见我们的行业深度研究报告《5G投资临近，无线接入产业受益》和《5G  量化系列之二：承载网的大变革》）
        风险提示：国内5G  建设启动时间低于预期，5G  建设规模低于预期，全球主要市场5G  网络设备需求低于预期。