广州期货-天然橡胶日评：沪胶缩量增仓，谨防进一步下探风险-180201

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        2月1日，沪胶主力1805收报12955元/吨，较上一交易日结算下跌1.67%；成交量34.8万，减少22.9万；持仓量51.1万手，增加1630手。沪胶主力1805多空前20名主力，多头合计较上一交易日增加174手至113216手；空头合计较上一交易日增加203手至155555手。
        上游方面，美国原油库存增长，美国能源信息署报告发布后，国际油价在早盘下跌；然而成品油需求强劲，加之欧佩克较高的减产履行率，欧美原油期货扭转盘中跌势而收涨。周三(1月31日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年3月期货结算价每桶64.73美元，比前一交易日上涨0.23美元，涨幅0.4%，交易区间63.67-64.94美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年3月期货结算价每桶69.05美元，比前一交易日上涨0.03美元，涨幅0.0%，交易区间68.33-69.15美元。2月1日，丁二烯中石化华东市场价报10650元/吨，较上一交易日价格持平。
        现货方面，1月31日，泰国USS3橡胶现货报价43.69泰铢/公斤，下跌0.3泰铢/公斤；中心市场成交量18.7吨，较上一交易日增加3.7吨。1月31日，顺丁橡胶市场价12500元/吨，较上一交易日持平。
        库存方面，截至1月中旬，青岛保税区橡胶库存24.62万吨，较月初增加1万多吨，增幅达4.5%。其中天然橡胶库存为13.7万吨，环比上涨4.74%，合成胶库存为10.54万吨，环比增加4.46%。复合胶维持0.39万吨。
        下游方面，本周国内轮胎厂开工率维持稳定。至1月26日，全钢胎开工率为68.27%，环比上升0.2%；半钢胎开工率为71.02%，环比上升0.13%。
        整体而言，RU1805日盘延续低位震荡，午后小幅下跌，尾盘收跌。现货价格窄幅震荡，国内产区处于停割，不过保税区仓库以及市场现货仓库库存压力明显，库存仍为国内现货市场现阶段的主要矛盾，天胶基本面仍无大幅上行空间支撑。沪胶大幅下挫主要是基差回归所致。基本面几无变化下，仍存基差回落的可能。短期大概率维持低位震荡，仍有进一步下探的风险。