华泰证券-通信行业冬奥会5G首秀点评：5G全球首秀，助力平昌科技冬奥-180206

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        平昌冬奥会开幕，5G  网络迎全球首秀，市场热度有望再起
        2018  年2  月9  日，第二十三届冬季奥运会将在韩国平昌拉开帷幕，备受瞩目的5G  网络也将迎来它的全球首秀。本报告将对基于5G  网络的新兴直播业务和智能化服务进行详细介绍，包括全新的沉浸式直播应用，以及诸如无人驾驶大巴、智能安保等智能服务。我们认为，在冬奥会的舞台上，全新的视听感受和智能服务体验有望让全世界观众体验到5G  的魅力，5G  网络的市场关注度有望再次升温。本届冬奥会打开了人们对5G  的想象空间，作为确定性较高的投资机会，我们建议持续关注。
        沉浸式体验，5G  网络带来全新视听感受
        Sync  View（同步视角），Interactive  Time  Slice（互动时间切片），360  VR（全景虚拟现实）和Omni  Point  View（全景视角）等多个全新应用将基于5G  网络为现场观众带来观赛新体验。在冬奥会期间，除了赛场看台上，观众还可前往各主要场馆周围的5G  体验区，感受基于5G  网络的全新应用所带来的沉浸式赛事体验。我们认为，基于5G  的全新应用将加深民众对5G网络性能的认知，对于5G  网络的期待也有望进一步上升。
        智能化服务，5G  网络提升冬奥会科技含量
        不同于前代3G/4G  网络技术，5G  网络除了作为诸如高清直播、虚拟现实等新兴应用的重要支撑外，还将在万物互联的基础上加速机器学习和人工智能的部署，是未来信息时代的重要承载基础。得益于5G  对物联网的支持，平昌冬奥会可以实现赛事服务方面的全面创新。5G  网络将被用于无人驾驶，无人机投递，安防监控等应用，助力提升此次冬奥会的科技含量。未来，基于5G  网络的应用有望渗透到各领域全行业，借助大数据、深度学习等新兴技术促进信息时代的全面到来。
        冬奥会有望打开5G  想象空间
        作为受人瞩目的重大赛事，奥运会所带来的影响力一向受到主办国的高度关注，历届奥运会都是展现国家文化和魅力的重要舞台。5G  作为本届冬季奥运会的一张名片，旨在打造韩国科技领先的全球形象。我们认为，本届冬奥会对5G  的重点打造打开了市场对5G  网络的想象空间。随着未来5G标准的确定，5G  新业务的不断落地将逐渐打消市场对5G  前景的疑虑。
        投资建议：推荐5G  受益标的中兴通讯、亨通光电、光迅科技和烽火通信
        冬奥会拉开了5G  的序幕，我们预计之后5G  的催化剂事件将不断，包括标准冻结、商用设备和芯片的推出、三阶段测试结束、国内频谱有望确立等，作为未来确定性较高的事件，我们建议市场应持续关注。继续推荐通讯设备龙头企业中兴通讯，光纤光缆龙头企业亨通光电，以及5G  传输升级受益企业光迅科技、烽火通信。（具体详见我们的行业深度研究报告《5G  投资临近，无线接入产业受益》和《5G  量化系列之二：承载网的大变革》）
        风险提示：国内5G  建设启动时间低于预期，5G  建设规模低于预期，全球主要市场5G  网络规模低于预期。