广州期货-苹果研报：持仓增加近2／5，苹果期货全线跌停-180207

《广州期货-苹果研报：持仓增加近2／5，苹果期货全线跌停-180207（3页）.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-苹果研报：持仓增加近2／5，苹果期货全线跌停-180207（3页）.doc（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        尽管自上市2周后苹果期货即开始了震荡下行之路，但2月7日的全线跌停仍是令人触目惊心。苹果期货近期走势为何如此之弱？什么时候才能跌到头？它是天然的空头品种吗？想必大家对此都十分好奇。在此笔者一一为大家解答。
        国内供需失衡，汇率走高影响进出口
        2017年是个风调雨顺的好年景，苹果较去年产量或增加5%以上，产能高达约4300万吨。回顾收获季新闻，处处皆是丰收的喜讯。但增加的供给必然要有相应的需求来配对，否则只能通过降价来促销。此外，丰收的果品不止苹果一种，橙子等水果产量在2017年也是大幅增加。替代品间形成了激烈的竞争关系。
        但今年的消费并不乐观。全国大范围降雪影响了主产区陕西、山东、陕西等地的交通运输状况，寒冷的天气也使人们食用水果的意愿降低。春节备货行情冷清，许多贸易商反应成交不佳。此种情况下许多贸易商已提前结束备货返回销区，但果农却有过节的资金需求，供需之间失衡。
        中国汇率今年大幅抬升，利于东南亚如榴莲等水果的进口，却不利于苹果的出口。中国在2016年重新成为世界第一大苹果出口国，年出口量达130万吨。虽然相比总产量不多，但进口替代品价格下降总量上升和出口受阻叠加依然会形成一定不利影响。
        苹果主要为鲜果需求，下游加工业稀少。
        根据郑商所宣传资料，我国苹果消费中鲜食品消费占总量的90%左右，剩余的10%才是加工消费。相比之下，其他农产品如棉花、豆粕等有自己下游的消费企业可能进行买期套保，而郑商所的苹果下游套保需求不旺。同时品质要求较高，除非价格极低，否则不甚符合如压榨苹果汁之类的加工需求。不论进行期货交割、多番质检等是否可能会对苹果生鲜度产生影响，当前消费市场的情况现货贸易商不太可能提前近3月在期货市场接货，毕竟在全国苹果报价悬殊甚大的情况下不少地方可以买到更便宜新鲜的苹果，期货买期套保还占用资金成本。