华泰证券-汽车行业周报：新能源汽车1月销量开门红-180211

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        板块表现回顾：汽车板块普跌
        上周汽车板块涨幅为-6.23%，跑赢沪深300  股指4.17pct。其中，摩托车板块跌幅最大为9.49%，商用车板块跌幅最小为3.82%。摩托车板块涨幅最大个股为新日股份，上周涨幅1.53%；商用车板块涨幅最大个股为宇通客车，上周涨幅2.14%。乘用车板块跌幅为5.99%，汽车零部件板块跌幅为6.67%，汽车服务板块跌幅为6%。推荐组合中，拓普集团涨幅为0.58%，涨幅居前。
        新能源汽车1  月销量高增长，建议布局产业链细分龙头
        据乘联会数据，2018  年1  月新能源乘用车销量达到3.2  万辆，同比增速480%，其中北汽新能源销量7930  辆，同比+389%；比亚迪销量7151  辆，同比+1082%；上汽乘用车销量5010  辆，同比+249%；江淮汽车销量3621辆，同比+154%。我们认为新能源汽车正进入市场驱动的发展新阶段，行业政策导向明确，长期向好趋势不变。随着新能源补贴政策落地，产销不断上升，预计未来优质主机厂的盈利弹性有提升空间。建议紧跟行业动态，关注上游资源龙头以及整车龙头如宇通客车、比亚迪和江淮汽车等。
        乘用车1  月销量走势平稳，强自主及豪华品牌继续表现亮眼
        据中汽协数据，2018  年1  月乘用车共实现销售245.62  万辆，同比增长10.73%，环比下降7.43%。乘用车整体稳步增长的同时，强自主和豪华品牌表现亮眼。1  月吉利汽车销量15.5  万辆，同比+51%；上汽乘用车销量7.3  万辆，同比+81%；广汽传祺销量6.1  万辆，同比+32%。据盖世汽车数据，1  月豪华车中国市场奥迪+73%，宝马+18%，奔驰+16%，捷豹路虎+16%，沃尔沃+38%。我们认为，强自主品牌和豪华品牌的销量表现将持续超越行业，建议继续关注产品周期持续上行的整车龙头如上汽集团和广汽集团以及经销商龙头广汇汽车。
        紧跟行业发展动态，布局产业链细分龙头
        我们认为，新能源汽车1  月销量高增长，可关注上游资源龙头和整车龙头如宇通客车、比亚迪和江淮汽车等；同时，上汽集团、广汇汽车、华域汽车、福耀玻璃、潍柴动力、威孚高科和星宇股份等行业细分龙头标的可继续关注。本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。
        风险提示：汽车行业发展不及预期，新能源汽车行业政策波动。