兴业研究-人民币汇率周度观察：跨境政策回归中性-180211

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        【摘要】
        【一周回顾】美股大跌引发risk  off，美元指数升值回踩90。人民币相对美元先升后贬，源于多重背离后修复以及境外多头拥挤下调整，高波动与低流动性继续互相影响。G3  货币分化，欧元、英镑相对人民币贬值而日元升值。三大人民币指数继续上行。境内外人民币流动性收紧，带动远掉期点数小幅上行。
        【事件及政策】1、美元兑人民币初现与美元指数短线脱钩迹象，逆周期因子回归阈值显著提高。2、外管局局长潘功胜表示“中国宏观审慎政策已全面回归中性”，QDII  有望重启。3、2018  年1  月结售汇相对均衡，剔除估值效应后外储小幅上升。
        【后市展望】我们对于2  月人民币升值节奏放缓甚至出现贬值的预测已经应验。未来一周美元兑人民币震荡可能性较大。持续关注美股下跌对于美元指数和美元兑人民币的影响。