兴业研究-海外市场周报：金融市场剧震呼唤风险管理2.0-180211

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        摘要  
        应该说近期数据显示经济基本面在可以预见的未来陷入衰退的可能性并不大，市场的调整恐怕更多的是对联储官员近期偏鹰派发言的反应。按照我们全球今年是稳定温和增长的基准情形，通胀不太可能大幅跳升，因此后期美长债收益率有望逐渐稳定，我们维持2.8的水平是年内相对高点的判断。    
        上周金融市场的剧烈动荡一个原因应该是拥挤交易。市场波动率水平总体应该在一定程度上反映对衰退的担心，由于经济在短期内并不会陷入衰退，在基准情形下不太可能出现波动率持续上升。拥挤交易冲击之后市场应该逐步恢复稳定。主要风险因素是市场动荡导致全面的信用紧缩，从而把全球经济拖入衰退。    
        随着机器算法与和机器交易的广泛应用，传统的风控规则和风控制度肯定不是恰当的风控管理，管住了个体风险不代表管理好了系统的风险，风控2.0时代应该是系统的、前置的风险管理。